周度观点及策略
　　宏观：美国通过“大而美”法案，延长了特朗普第一任期推行的减税政策，削减了医保和食品券等福利，废除了拜登政府对清洁能源的部分补贴，并增加了国防和边境执法等支出。法案计划在未来10年内减税4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元支出。特朗普政府所谓“对等关税”此前暂停90天将于7月9日到期，美国威胁针对其他国家的“对等关税”税率最高达60%或70%，大多数将于8月1日生效。
　　供应：上半年我国从几内亚进口铝土矿大增超3成，即使下半年雨季对铝土矿开采及发运造成影响，但几内亚今年矿山作业效率普遍有所提高，预计下半年铝土矿供应并不会出现短缺情况，氧化铝供应仍存在过剩预期。近期国产矿供应偏紧局面持续且进口矿供应担忧预期仍存，但是部分氧化铝企业继续提升运行产能，且第三季度南方地区仍有新投在即，国内供应增加压力尚在，氧化铝价格仍偏弱运行。国内电解铝因高利润冶炼厂开工率维持高位，产能扩张已经接近极限，未来进一步增长的空间将有限。
　　需求：近期国内市场由于淡季原因，市场消费情绪不佳，叠加铝价攀升，导致沪铝下游畏高情绪较强、实际成交清淡。不过上半年需求表现超预期。电解铝的终端消费格局在过去几年中经历了显著的“新旧消费”对冲和补位。尽管传统消费领域增长受限，但新能源行业等新兴领域的快速发展，支撑电解铝消费总量稳定并实现小幅增长。当前已经进入三季度，预计后期旺季需求会逐步回升。
　　库存：上周LME市场和国内社会库存都小幅累库，但整体库存仍处低位，支撑铝价偏强。
　　观点：预计下半年铝土矿供应并不会出现短缺情况，氧化铝供应仍存在过剩预期。国内电解铝因高利润冶炼厂开工率维持高位，产能扩张已经接近极限，未来进一步增长的空间将有限。近期国内市场由于淡季原因，市场消费情绪不佳，叠加铝价攀升，导致沪铝下游畏高情绪较强、实际成交清淡。不过上半年需求表现超预期。电解铝的终端消费格局在过去几年中经历了显著的“新旧消费”对冲和补位。尽管传统消费领域增长受限，但新能源行业等新兴领域的快速发展，支撑电解铝消费总量稳定并实现小幅增长。当前已经进入三季度，预计后期旺季需求会逐步回升。
　　策略：如有阶段回调，仍逢低买入做多为主，沪铝2508参考支撑位20000元/吨。