周度观点及策略
　　宏观：美国通过“大而美”法案，延长了特朗普第一任期推行的减税政策，削减了医保和食品券等福利，废除了拜登政府对清洁能源的部分补贴，并增加了国防和边境执法等支出。法案计划在未来10年内减税4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元支出。特朗普政府所谓“对等关税”此前暂停90天将于7月9日到期，美国威胁针对其他国家的“对等关税”税率最高达60%或70%，大多数将于8月1日生效。
　　供应：秘鲁铜矿山供应干扰频发，全球铜矿产能释放不及预期，TC/RC费用持续低迷，凸显原料紧张。国内精铜产量增速或放缓，部分炼厂计划减产。据预测，2025年全球铜冶炼产能利用率或跌破80%。后期国内炼厂面临减产压力，但由于新增产能投产，当前减产意愿仍有限。
　　需求：淡季消费疲软，下游初端工厂开工率持续下滑，7月订单前景黯淡，厂家备货意愿低迷。需求不足引发市场情绪负面循环，观望氛围升温。从行业看，家电产量增速延续下滑，建筑用铜需求偏弱；但新能源汽车产销两旺，光伏装机增速回升，带动铜材出口。不过后期随着“金九银十”来临，需求将逐渐回升。
　　库存：伦沪两市的铜库存出现累积但增幅有限。主要因冶炼厂出口货源持续入库，且部分仓库未向海外出库。此前贸易商为规避美国关税加快运铜至美，使得LME与上期所铜库存前期持续下滑。
　　观点：宏观美国通过“大而美”法案，大幅减税或短期利多美国经济增长，但长期将导致财政失衡，加剧其经济长期健康和内部的矛盾。美国“对等关税”90天暂缓期即将到期，美国再度微跌对相关国家大幅加征关税，或对市场构成动荡。行业方面，全球铜矿产能释放不及预期，TC/RC费用持续低迷，凸显原料紧张。国内精铜产量增速或放缓，部分炼厂计划减产。需求因淡季消费疲软，下游初端工厂开工率持续下滑，7月订单前景黯淡，厂家备货意愿低迷。需求不足引发市场情绪负面循环，观望氛围升温。从行业看，家电产量增速延续下滑，建筑用铜需求偏弱；但新能源汽车产销两旺，光伏装机增速回升，带动铜材出口。不过后期随着“金九银十”来临，需求将逐渐回升。短期铜价受宏观等因素影响回调，但预计调整空间有限，中期有望维持偏强走势。
　　策略：借回调继续分批买入做多，沪铜2508参考支撑位78000元/吨。