回顾：上周大盘震荡上涨，不断创新高。四大指数全线上涨，大盘股指涨幅居前。
　　风格指数方面，上周风格指数全线上涨，金融、消费和周期涨幅居前并且都超过1%。申万行业方面，上周绝多数行业上涨，其中钢铁、建筑材料、银行和医药生物等板块涨幅居前，涨幅都超过3%；计算机、非银金融、交通运输和商业贸易等板块跌幅居前。
　　经济：2025年6月制造业PMI为49.7%，较上月上升0.2个百分点。非制造业PMI为50.2%，较上月回落0.1个百分点。从分项来看，6月供需继续回升，生产上升0.3%，新订单上升0.6%，新出口订单上升0.4%，其他多数指数也出现了小幅上升；个别产成品库存连续下降三个月后首次回升；价格方面出厂价格和主要原材料购进价格连续三个月下降后回升。
　　此外，中长期信贷增长率由2022年8月低点震荡反复后2022年11月（10.21%）开始企稳回升以来连续上升至2023年月5月高点(12.94%)，截止2025年5月，连续24个月回落至6.78%，继续创2011年以来新低。
　　政策：政治局定调房地产止跌回稳，提振资本市场；央行创设二大新型货币政策工具，并降准降息降低存量房贷利率；证监会提出并购重组和市值管理有望提升市场活跃。关于推动中长期资金入市工作的实施方案正式发布，每年有望为A股新增八千亿的长期资金。
　　业绩：营收方面，创业板、创业板和中证500指数营收增速都出现了增长，其他指数中证1000、上证指数、上证50、沪深300指数增速回落。归母净利润方面，除上证指数外，创业板、深证指数、中证1000、上证50、中证500、沪深300指数净利润增速都出现较大增长。
　　虽然全A业绩有企稳迹象，但二季度以来美国开征关税提高30%，或对A股基本面有影响，A股业绩或再寻底。2025年一季度业绩IC/IM底部企稳，IH/IF同比回落。
　　估值：上证指数估值为14.9344；处于2010年以来的71.31分位数。创业板估值仍较低。
　　上证指数估值为15.1521；处于2010年以来的72.87分位数。
　　资金面：在2025-04-07到2025-7-4中，ETF规模增加1017亿元；上周ETF规模减少244亿。
　　在2025-01-01到2025-06-27中，新成立的股票型规模增加1713亿元。
　　融资融券方面，2024年净流入2748亿；截止2025年7月3月，上周大幅净流入198亿，2025年净流入475亿。
　　2025年一季度险资大幅增加。2024年四季度，国家队和险资资产呈现净增加，陆港通资产呈现净减少；细分来看，主要是中央汇金和险资资产增加。
　　策略观点与展望
　　上周五大盘继续强势震荡小幅上涨，午后盘中出现逼空行情上攻3500点，随后震荡回落，收盘继续年内新高，特别是银行强势创新高带动指数上涨，主力资金拉升意图明显。午后盘中券商股拉升主要是香港的《稳定币条例》将于8月1日生效，届时接受牌照申请。但快速逼空后，大盘又回落，可能是主力资金不想大盘快速上涨，或许是要营造一度慢牛格局，因此大盘近期呈现进二退一的震荡小幅上涨，如果这样的话，那操作上建议短线操作多单设好止盈，中线操作回调做多。从个股板块涨跌比来看，回落至0.30，说明市场做多情绪有所回落，但仍在1.3万亿之上，市场活跃度还在。美国对等关税90天时间点是在7月9号，谨慎情绪或再起，但在资金面和政策支撑下，中长期仍然看好股指。技术上继续关注5日均线的得失，建议投资者控制仓位，设好止盈止损。
　　操作上建议多单持有观望，短线交易，供参考。
　　风险因素：1、中东升级；2、房地产风险再次扩散；3、关税风险。