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>> 恒力期货-烯烃周报:看多不追多-250622
上传日期:   2025/6/22 大小:   17667KB
格式:   pdf  共31页 来源:   恒力期货
评级:   -- 作者:   杨怡菁,郭瑾雯
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未来展望
  自6月13日以色列对伊朗核设施发动空袭以来至今,中东地缘局势不断升级,原油价格连续两周走高,上周液化石油气价格也伴随市场恐慌情绪大幅上涨。但本周情绪缓和后,价格上升幅度相对放缓。FEI07丙烷价格本周上升2%达到585.34美元/吨,丁烷价格涨幅相对有限,仅上升0.4%。价格走势分化明显,FEI伴随情绪变动明显,虽然本周涨势相对放缓,但在当前地缘局势主导价格的情况下,美国下场后,预计下周价格仍有继续上升的空间。待后续地缘带来的溢价消退,FEI则将受到弱势基本面的拖累,回归至前期水平。
  CP07盘面报价稳定600-605之间,对比06官方价格变动幅度有限。市场对其价格的预期主要体现在运费价格的变化上,一旦未来以色列及伊朗局势进一步升级而导致的贸易中断的恐慌情绪日渐浓烈,BLPG1(中东-远东)运费价格连续两周大幅上涨,在上周已经大幅上升10.6%的情况下,本周维持飙升12.2%,达到86.8美元/吨,刷新25年来最高水平。
  从需求端角度看,当前中国、印度均试图维持多元化的采购意愿。对中国来说,在维持对于中东、非洲、俄罗斯、澳大利亚、加拿大甚至挪威LPG的采购量。其中最主要供应地区仍为中东,其5月供应总量约占中国进口量的47%,而6月供应份额更是上升至67%左右,而伊朗在其中也占据重要位置。若后续以色列伊朗局势进一步发酵,影响到其出口设施,则可能导致伊朗供应受限,中国进口商将面临更高价格的中东货源。
  相比之下,印度虽也高度依赖中东供应(占比超90%),但近两月来,印度也在不断加大其他国家如美国、俄罗斯的LPG供应,以降低对中东的依赖程度,且其伊朗进口份额较小。即使中东地缘冲突升级引发供应短缺,对印度的影响也相对有限。
 
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