◆原油：中东局势直线升温，地缘主导原油走向
　　◆汽柴油：原油大涨裂解预期内走弱，静待错配机会
　　◆海外丙烷：地缘推动价格上涨，但基本面依旧脆弱
　　◆甲醇：伊以冲突刺激，估值被动抬升
　　◆聚烯烃：成本驱动能持续多久
　　原油
　　中东局势直线升温地缘主导原油走向
　　短期展望
　　中期展望
　　短期来看，主要国家制造业PMI向上修复、工业需求走强，同时美国CPI继续维持在底部水平，缓解了市场对关税引发通胀的担忧，宏观情绪整体保持良好。供应端不确定性明显增加，伊朗和以色列展开激烈冲突，霍尔木兹海峡的前景不明，如果伊朗关闭霍尔木兹海峡，原油供应将大幅收缩；同时欧盟计划下调俄油价格上限至45美元/桶，俄罗斯将减少原油出口转而出口成品油。需求端下周全球检修量将-114.29万桶/日，后续全球检修量将伴随亚洲检修的减少而下降，旺季对原油需求有支撑。地缘政治上，伊朗和以色列爆发强烈冲突，中东局势处在失控边缘，地缘风险陡然上升。总体当前原油以地缘政治为交易的核心逻辑，伊朗和以色列的军事冲突使得地缘溢价明显走高并有进一步上升的趋势，在地缘趋缓前原油将保持强势运行的姿态；同时值得注意的是地缘具有可不确定性，短期应当以风险规避为主要方向。长期油价面临供应过剩、需求不足的状态，原油大方向向下