本报告导读：
　　公司上调2025年全年销量目标至300万辆，对全年经营业绩保持乐观预期。
　　投资要点：
　　投资建议。我们认为吉利汽车的品牌架构较为合理且清晰，随着“智能吉利2025”战略的逐步落地，公司整体营收和归母净利润有望持续增长。我们预计公司2025-2027年的归母净利润分别为163.0亿元、182.1亿元、236.6亿元，EPS分别为1.62元、1.81元、2.35元，给予2025年16.6倍PE，对应目标价29.49港元（以2025年7月1日为准，按1港元=0.91190人民币），维持“增持”评级。
　　6月销量同比增长42%。2025年6月吉利汽车销量达23.6万辆，同比增长42%。其中新能源销量12.2万辆，包括纯电动8.5万辆和插电式混动3.7万辆，分别同比增长129%和30%。分品牌看，吉利品牌销量19.3万辆，同比增长59%，领克品牌2.6万辆，同比增长8%，极氪品牌1.7万辆，同比下滑17%。海外出口4.0万辆，同比增长12%。
　　1-6月销量同比增长47%。2025年1-6月吉利汽车销量达140.9万辆，同比增长47%。其中新能源销量72.5万辆，包括纯电动51.1万辆和插电式混动21.4万辆，分别同比增长173%和61%。分品牌看，吉利品牌销量116.4万辆，同比增长57%，领克品牌15.4万辆，同比增长22%，极氪品牌9.1万辆，同比增长3%。海外出口18.4万辆，同比下滑8%。
　　上调2025年全年销量目标至300万辆。基于公司产品2025年迄今为止的强劲销售表现，公司管理团队决定将原定全年销量目标上调约11%，由271万辆增至300万辆，并全力以赴实现该目标。我们对公司的表现持乐观态度。
　　风险提示：新车销量风险，价格战风险，原材料涨价风险