5月吉利汽车总销量23.5万辆，同比增长46.4%，环比增长0.5%；其中新能源汽车销量13.8万辆，同比增长135.2%，环比增长9.9%。维持目标价26.0港元，对应2025年的17.9倍预测市盈率，距离现价有47%上涨空间，买入评级。
　　报告摘要
　　5月销量同比增长46%。5月吉利汽车总销量23.5万辆，同比增长46.4%，环比增长0.5%；其中新能源汽车销量13.8万辆，同比增长135.2%，环比增长9.9%；出口3.0万辆，同比减少19.9%，环比增长24.4%。分品牌看：5月吉利品牌销量18.9万辆，极氪销量1.9万辆；领克销量2.8万辆。1-5月乘用车累计销量117.3万辆，同比增长48.6%；新能源累计60.3万辆，同比增长137.1%。
　　新车陆续上市，且成为细分领域的爆款。5月，吉利银河星耀8上市，限时价为11.58-15.58万元，新车融合“涟漪美学”外观，超5米车长，轴距近3米，定位中大型轿车，对标比亚迪汉。高配版支持高速NOA、自动泊车等智能辅助驾驶功能。上市6天大定破万，首周交付1349辆，成为B级插混轿车周销榜首。领克900已经上市，推出四款配置车型，限时售价28.99万至39.69万元，车长5.24米，轴距3.16米，定位智享旗舰大六座SUV，对标理想L8、问界M8等大型新能源SUV。全球首搭英伟达Thor芯片，支持无图城市NOA，上市1小时大定订单破万。
　　协会与工信部发声，汽车价格战或将缓解。5月底，比亚迪宣布旗下22款车型开启限时降价，最高优惠幅度达到5.3万元，吉利汽车等多家车企迅速跟进，宣布进行限时降价促销。6月初，工信部、中汽协纷纷发声表示反对无底线的“价格战”，支持企业通过正常的方式参与市场竞争。未来工信部将加大对汽车行业“内卷式”竞争整治力度，推动产业结构优化调整，加强产品一致性抽查，配合相关部门开展反不正当竞争执法，采取必要的监管措施，坚决维护公平有序市场环境，切实保障消费者根本利益。
　　投资建议。维持目标价26.0港元，对应2025年的17.9倍预测市盈率，距离现价有47%上涨空间，买入评级。
　　风险提示：行业竞争加剧；价格不及预期