事件：2025年7月1日，公司披露6月销量情况，2025年6月公司实现销量236036辆，同比增长42%，2025年1-6月公司实现销量1409180辆，同比增长47%。
　　银河和领克品牌6月销量同比增长，极氪品牌6月销量有所下滑：2025年6月，银河品牌实现销量90222辆，同比增长202%，1-6月银河品牌实现销量548408辆，同比增长232%；极氪品牌6月实现销量16702辆，同比下滑17%，1-6月实现销量90740辆，同比增长3%；领克品牌6月实现销量26310辆，同比增长8%，1-6月实现销量154137辆，同比增长22%。
　　上半年销量同比增长强劲，管理层上调全年销量目标：由于公司1-6月销售表现强劲，上半年整体销量增速高达47%，因此管理层决定将原定全年销量目标上调约11%，由2710000辆增至3000000辆。
　　投资建议：我们预计公司2025-2027年实现归母净利润140.94/163.86/188.94亿元，对应PE分别为10.75/9.25/8.02倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：销量表现不及预期，新能源产品渗透率不及预期，出海进展不及预期。