最新动态及原因
　　在宏观情绪带动下，多晶硅期货价格先抑后扬，7月2日多合约涨停，主力合约收于3550元/吨。工业硅主力合约价格也上涨48%收盘至110元吨。7月1日召开的中央财经委员会第六次会议强调要依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，市场对光伏行业反内卷和供给侧改革的关注再度升温。尽管短期内基本面未现显著改善，但政策信号激发市场情绪，推动硅价大幅上扬。
　　基本面情况
　　从基本面来看，多晶硅供应端仍存在复产预期，西南地区已有部分产能恢复，内蒙古、新疆、青海部分产能亦可能陆续回归，6-7月月度供应或超10万吨。在政策未正式落地前，优势企业或倾向通过技术路线增强竞争力，推动中小产能加速出清。需求方面，需关注光伏装机潜在走弱风险。1-5月装机同比大幅增长，抢装动能释放偏早;下半年若装机节奏放缓，将反向拖默硅料需求。现货价格方面，硅料企业近期也基于自律格局统一上调报价，不过实际成交有限。整林来看，供增需弱的格局未变，当前价格冲高更多受政策预期驱动，短期内需防范情鳝修复后的回落风险。
　　对于工业硅，供应端方面，西北地区大厂突发减产提升了价格支撑，若后续减产范围扩大，7月供需有望边际改善;反之，若企业快速复产，供应过剩压力仍难缓解。西南地区处于丰水期，复产进度较往年偏慢，不过当前价格回升，已有部分确厂恢复生产，后续西南开工或讦会高于之前预期。当前工业硅价格回升，企业复产及套保意愿增强，硅厂或更倾向于复产，加剧供应端压力。需求端仍偏弱，多晶硅开工小幅回升，但对工业硅拉动有限;有机砝产业链持续亏损。采购以刚懦为主;铝合金需求整体平稳，边际改善不大。库存方面，本周社会库存小幅去化，盘面性价比改善带动仓单快速下降。后续随着硅价回升，供应或将进一步恢复，库存仍有再度累积可能。
　　总结及策略
　　总体来看，当前硅价反弹幅度较大，市场对光伏供给侧改革预期强烈，宏观层面多次释放信号，并明确指出需引导行业破除内卷式竞争，推动无序扩张产能出清。但从目前情况看，相关政策仍处于酝酿与推动阶段，落地节奏与执行力度有待观察。基本面供增需弱格局未改，当前价格上行主要受政策预期E动，需防范情绪回落带来的调整风险。策略上，上游企业可逢高开展套期保值操作;机构可继续利用宽跨式期权策略博弈波动扩大。后续在复产预期延续、盘面走强背景下，工业哇和多晶硅仓单可能重新积累，在之后亦可考虑择机布局反套策略。
　　风险提示
　　风险因素:供应端超预期复产;供给端政策变动