【策略观点】
　　贵金属陷入宏观政策与产业需求的双重压制。美联储内部降息分歧加剧，"不降息"阵营增至7人，政策指引矛盾削弱市场信心，而美国5月零售暴跌暴露消费疲软，反向强化降息预期，形成多空拉锯；鲍威尔强调需观察关税对通胀的传导（6-7月数据关键），政策路径模糊性持续扰动市场。中东地缘风险反复提供避险支撑，但停火协议等缓和信号压制溢价空间。产业矛盾集中于白银：中国光伏装机放缓、欧美制造业PMI收缩及库存攀升，严重压制工业属性，尽管金融属性受益宽松预期，实体疲弱仍是主导拖累。黄金走势虽弱，抗通胀与避险逻辑未破。
　　核心观点：短期方向取决于美联储政策明朗度、地缘升级风险及全球制造业复苏信号，建议观望等待矛盾化解，中期黄金震荡偏多，白银警惕工业需求负反馈。