【市场回顾】
　　 1.期货：今日沪铜2508合约收于79870元/吨，涨幅0.16%，沪铜指数减仓11734手至58.07万手。
　　2.现货：日内为季度末多数企业现货不参与采销，成交拉锯，部分持货商挺价，上海现货报升水130元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。广东、天津地区由于铜价高位交投平淡，现货升水下跌，分别报升水65元/吨和报贴水160元/吨。
　　【重要资讯】
　　1.6月30日据美联社，美国总统特朗普称，他无意将针对多数国家和地区的90天关税暂停期延长至7月9日之后。
　　2.截至6月30日，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降0.4万吨至12.61万吨;相比上周四库存的变化，仅上海库存是下降的。总库存较去年同期的39.91万吨低27.30万吨，其中上海较上年同期低17.92万吨，广东地区低5.45万吨，江苏地区低4.14万吨。展望后市:本周国产铜和进口铜到货量均不多，料本周总供应量将较上周下降。消费方面:预计本周消费会继续转弱，本周精铜杆周度开工率预计为73.48%，较上周下降0.53个百分点，同比上升4.99个百分点。周内将呈现供应减少需求亦减弱的局面，但供应减量大于需求减量，周内库存料会继续下降。
　　3.第一量子已开始从其在巴拿马停滞的矿场运输库存铜矿，该矿场在19个月前因该国最高法院下令而关闭。据悉，一艘名为“利普西（Lipsi）”的散货船于6月18日从普恩托·里孔（Punto Rincon）港启航。该港口为第一量子公司的一个私人港口，专门用于运送Cobre Panama的铜精矿。这艘载货能力约为3.5万载重吨的货船，装载的是运往欧洲铜冶炼厂Aurubis AG的精矿。其余库存将在未来几个月内运往日本和韩国的采购合作伙伴。巴拿马政府上个月授权第一量子公司出口约12万吨铜精矿库存，这些库存在2023年底被搁置，当时该矿的许可证被裁定违宪，这个庞大的矿场被勒令关闭。
　　【逻辑分析】
　　供应方面，Antofagasta与中国冶炼厂长单TC/RC敲定为0.0美元/干吨及0.0美分/磅，好于市场预期的-15美元/吨。对232关税按照25%计价的预期有所增强，comex与lme价差从前期的1000美元/吨附近提高到1500美元/吨，在232未落地前，非美地区库存持续下降，lme库存下降到9万吨附近，软逼仓行情持续，据悉国内冶炼厂出口增加，但目前这部分货源还没有反应到LME库存上。6月30日国内现货库存较上周四减少0.4万吨到12.61万吨，价差再度上升。需求方面，目前处于消费淡季，且下游对当前价格接受度较差，整体以刚需采买为主。出于对未来需求和宏观不确定性的担忧，铜价上方空间受限。
　　【交易策略】
　　1、单边：LME持续低库存，带动价格走高。
　　2、套利：borrow策略继续持有。
　　3、期权：观望
　　 (姓名：王伟投资咨询证号：Z0022141以上观点仅供参考，不作为买卖依据）