【市场回顾】
　　1.期货：今日沪铜2508合约收于78890元/吨，涨幅0.57%，沪铜指数增仓14149手至56.17万手。
　　2.现货：月差有所收窄，沪铜现货低开高走。报升水65元/吨，较上一交易日上涨30元/吨。广东库存2连降，持货商结束清库转位挺价，报升水55元/吨，上涨45元/吨。天津报贴水150元/吨，上涨10元/吨。
　　【重要资讯】
　　1.6月25日晚间，西部矿业公告，控股子公司玉龙铜业收到西藏自治区发展和改革委员会的核准批复，玉龙铜矿三期工程项目获得批准。该项目为改扩建矿山项目，生产规模将由1989万吨/年增加至3000万吨/年，全部为企业投资。三期工程建成后，玉龙铜矿原矿处理规模将达到3000万吨/年，矿山服务年限为23年。2024年，玉龙铜矿生产矿产铜15.9万金吨，截至2024年末，玉龙铜矿石资源量为8.3亿吨，铜平均品位为0.6%。项目建成后，预计铜金属量将达到18-20万吨/年，将进一步提升公司盈利能力。
　　【逻辑分析】
　　lme库存减少400吨到9.3万吨，从6月24日LME近月借出规则发布后，lme铜的升水快速下滑，但软逼仓的行情尚未结束，市场仍在关注低库存，对价格的影响开始显现。周四smm库存较周一增加0.05万吨，主要是由于年中结算，消费减少。据悉国内冶炼厂加大了精炼铜的出口量，国内库存或进一步下滑，对价差形成支撑。目前冶炼厂出口可交割的国产货源，而进口货源多为俄罗斯以及非洲产非注册货源，可交割货源依旧紧张，国内维持back结构。由于对未来需求和宏观不确定性的担忧，铜价上方空间受限。
　　【交易策略】
　　1、单边：LME持续低库存，带动价格走高。
　　2、套利：borrow策略继续持有。
　　3、期权：观望
　　(姓名：王伟投资咨询证号：Z0022141以上观点仅供参考，不作为买卖依据）