2025年6月市场行情回顾
　　6月股债行情回顾：中东局势缓和、多重主题催化下股市总体上涨，债市利率下行；
　　股市方面，6月权益市场震荡上涨，尤其下旬在中东局势缓和、以及稳定币、小米汽车、军贸等多项热点题材的催化之下，沪指再次站上3400点，截至6月27日沪指收于3424.2，全月涨1.85%。申万一级行业多数收涨，受产业订单预期向好拉动的通信（+12.21%）、电子（+7.02%）、计算机（+5.62%）等科技板块表现靠前，稳定币题材走强、长线资金配置需求支撑下非银金融（+7.80%）、银行（+3.33%）表现较好，全球地缘冲突复杂多变，有色金属（+7.62%）、国防军工（+5.76%）板块涨幅较高；而或受“618”大促结束、部分媒体舆论对食品饮料行业的影响，美容护理（-8.12%）、食品饮料（-6.22%）板块跌幅较大；
　　债市方面，6月资金面总体改善，央行提前公告买断式逆回购操作，维护资金面平稳的态度较为明确；5月工业企业利润、通胀及出口等数据表现疲弱利好债市，10年期国债利率月底收于1.646%，较月初下行3.02bp；30年国债利率收于1.850%，较月初下行4.5bp；短端国债收益率下行，信用利差小幅走扩；
　　6月转债行情回顾：转债平均平价升至近年高位，偏债型转债估值大幅抬升；
　　6月转债市场跟随权益市场上涨，光伏大盘品种明显修复。本月3只转债公告下修，较上月减少1只，另有财通、瑞达转债等多只个券提议下修；月内包括南银转债在内的7只转债公告强赎，较前月增长3只；转债发行提速，6月合计7只新券发行、恒帅转债上市；信用评级报告基本落地，转债仅有2只破面；6月27日中证转债指数收于442.1点，为近年新高，涨2.68%；
　　截至6月27日，转债算数平均平价103.14元，较上月+3.77%，位于23年以来98%分位数；价格中位数122.70元，较上月末+2.43%；[90,125)平价区间平均转股溢价率21.13%，位于2023年来48%分位数；平均纯债溢价率由上月末的12.27%大幅抬升至17.31%，位于23年以来67%分位数；偏债型平均YTM降至0以下；日均成交额630.97亿，较上月有所上升；
　　个券层面，个券收涨/跌数量411/54，涨幅居前的为恒帅（汽车清洗泵&新券）、欧通（数据中心电源）、锦鸡（H酸活性染料）、天阳（金融IT）、海泰（小米汽车概念）转债；跌幅靠前的为中旗（人造石材）、金丹（PLA概念&已公告强赎）、中宠转2（宠物食品）；
　　风险提示
　　地缘政治矛盾加剧导致大宗商品价格上涨，企业面临成本上涨压力；
　　欧美国家经济衰退或调高关税，导致我国出口增速下滑；
　　可转债发行或市场交易规则变化；