上半年玻璃纯碱受供需宽松的基本面影响，价格不断下行，玻璃主力价格跌破千元大关，创2016年以来新低，纯碱主力价格亦创下2019年上市以来新低。现货价格同样持续走低，基差更多由期货盘面主导，总体震荡，跨月价差无明显机会。
　　上半年玻璃供给持稳而需求向弱，经过前期的供给减量后，日熔量处于较低水平，但需求的滑坡更大，使得供需宽松延续。生产利润整体不佳，但刚性生产的约束使得供给减量不足，日熔量和开工率整体持稳。需求表现较弱，产销难以走强，厂家库存去化不理想，累积压力加大。成本端由于原燃料价格下行，支撑弱化。
　　上半年纯碱延续供给过剩格局，产量整体居于高位，检修前置难以扭转过剩格局。直接需求稳中略增，库存整体持稳。浮法玻璃和光伏玻璃的终端需求不佳，使得下游对纯碱的负反馈压力骤增。同样由于原燃料价格走低，成本支撑不足。
　　展望下半年，玻璃纯碱基本面延续承压，向上驱动受弱需求抑制，但随着整体重心大幅下压，低估值易受利好刺激而反弹，包括宏观利好和产业面供给的变化。供需宽松的解决在于供给减量。生产亏损将迫使玻璃产线冷修同时投产延后，而纯碱供给集中度较高，碱厂自主调节能力较强下，因此供给仍有扰动的可能，特别是生产亏损倒逼的减量，从而阶段缓和供需矛盾。因此在整体需求向弱下，关注供给减量，玻璃适合逢高空配，而纯碱以大区间震荡对待。
　　风险关注：碱厂开工、玻璃日熔量及下游需求表现等。