7月市场观点：积极参与突破，重视业绩定价
　　大势层面，积极参与突破，保持交易思维。中期维度，当前仍处于盈利周期磨底的估值主导阶段，政策发力与科技赋能依旧是全年的核心期待。不过，6月以来，市场整体走势强于预期，主要宽基指数更是在月底普遍实现了短期放量突破，上证指数一度上探年内新高，表明市场在依旧具备尝试突破的潜力。背后更多反映出，在地缘交易钝化后，市场更加期待外部降息前移与内部政策发力的协同。尽管关税、降息、政策和中报四大因素的面临叠加验证，但当资金合力明显倾向于定价乐观叙事时，突破本身依旧有交易的价值，所以月度级别可以考虑积极参与突破，博取潜在弹性，但需要保持交易思维以应对四大因素的不确定性。
　　投资建议上，交易层面优先强势突破，配置层面重视业绩定价。沿趋势、周期、位置的框架出发：边际变化主要体现在内外部宏观预期及股价位置的变化上。前者更多作用于风险偏好层面，若内外利好催化叠加验证，则资金合力具备尝试突破的可能。后者则会影响投资者参与的赔率与胜率，目前主要方向的短期走势大致可分为三类，一是受益于风险偏好改善和产业催化共振的强势突破型，如券商、固态电池、军工等；二是主要受益于风险偏好改善的回调补涨型，如半导体等；三是延续震荡的利空钝化型，如地产等。落脚七月份的投资思路中，四大因素的验证预计仍将主导风险偏好波动。交易层面，建议适当增加交易仓位博弈突破弹性，优先关注资金合力与催化共振的强势突破方向，如券商、固态电池、军工等，其次是半导体为代表的自主可控方向的低位补涨机会；配置层面，建议优先关注业绩确定性的线索指引，综合工业企业盈利、中观景气跟踪以及关税出口扰动三条线索，建议关注几类结构性机会，一是大消费领域的饮料乳品、化学制药等；二是上游涨价支撑的贵金属、小金属、以及化工中的硫酸、硫磺产业链等；三是中游放量特征支撑的工程机械、乘用车、锂电、军工等。
　　5月金股推荐：
　　1）有色-天山铝业：电解铝产能预计增加至140万吨，公司盈利能力持续增强；
　　2）电新-大金重工：欧洲海风装机高增，公司海风出海盈利攀升；
　　3）建材-银龙股份：市占率、收入、利润率快速提升；
　　4）煤炭-中煤能源：提质降本增效，有成长，估值折旧终将修复；
　　5）化工-东阳光：携手智元机器人、中际旭创，“新阳光”蓝图已现。
　　风险提示：1、海外流动性转向不及预期；2、国内政策力度不及预期；3、美国关税冲击风险超预期。