近期重点事件：
　　关注7月关税政策、政治局会议、国常会等。央视新闻指出，7月9日是美国政府暂停征收所谓“对等关税”90天的截止期限。而白宫的最近表态显示，特朗普政府可能推迟这个截止期。国内政策方面，按惯例年中政治局会议一般于7月底召开，重点关注对经济形势和下半年政策的定调。
　　6月24日，国新办举行发布会，会上提及阅兵相关内容。阅兵领导小组办公室副主任、军委联合参谋部作战局少将副局长吴泽棵表示，这次参阅的所有装备均为国产现役主战装备，我们在展示新一代传统武器装备的基础上，也安排部分无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量参阅，体现我军适应科技发展和战争形态演变、打赢未来战争的强大能力。
　　特斯拉Robotaxi开始运营，小米Yu7需求火爆，继续关注国内整车厂新车及智驾模型迭代情况。当地时间6月22日，特斯拉的Robotaxi（无人驾驶出租车）正式在美国得州奥斯汀开始运营。上线首日共有35辆车，车费为4.2美元/单，此次试点服务采取邀请制，工作人员在副驾座位上担任安全员，安全员可通过紧急停止按钮等装置对车辆进行必要干预。国内整车厂方面，小米Yu7于6月26日晚发布，3分钟大定突破20万台、1小时大定28.9万台。其他新势力方面，我们预计理想汽车将于7月发布VLA模型，小鹏汽车也有望于近期推出V6全新大版，即准L3级别的高阶自动驾驶技术。
　　消费电子新品迭出，即将进入旺季。6月11日，华为发布Pura 80系列手机新品，主打影像创新。其中Pura 80 Ultra业内首创一镜双目超大底双长焦，光学结构再突破。同日，影石创新登陆科创板。公司专注全景相机、运动相机等影像设备，2022-2024收入复合增速达65%。6月26日，小米发布会推出“人车家全生态”的众多新品，包括手机、IoT产品、YU7新车等。下半年，Meta、Apple、小米等等硬件龙头将迎来每年的旗舰新品发布期。相关行业创新进展及产品拉货值得期待。
　　国家发改委表示，第三批消费品以旧换新资金将于7月下达。国家发展改革委26日举行新闻发布会介绍，消费品以旧换新方面，超长期特别国债资金支持力度为3000亿元，前2批共1620亿元资金已按计划分别于1月、4月下达。今年以来以旧换新相关商品销售额超过1.4万亿元，下一步将在7月份下达今年第三批消费品以旧换新资金。
　　当前配置建议：
　　1）关注龙头消费企业，如泡泡玛特等；
　　 2）关注成长性可期的能源企业，如中国秦发等；
　　3）关注港股地产头部梯队企业，如绿城中国等；
　　4）关注受益于AI发展的互联网及硬件企业，如小米集团等；
　　5）关注估值调整、盈利性强的零部件企业，如瑞声科技、丘钛科技、舜宇光学等；
　　 6）关注产品周期强势、受益于智驾趋势的新势力，如小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车等。
　　2025年7月海外金股组合：
　　泡泡玛特（9992.HK）：一季度境外业务全面高增，境内线上线下齐发力。
　　中国秦发（0866.HK）：资产负债表大幅改善，开启蜕变。
　　绿城中国（03900.HK）：品质房企，拿地销售领跑行业。
　　小米集团-W（1810.HK）：持续成长，持续创新。
　　丘钛科技（1478.HK）：光学规格升级，进军新兴场景。
　　瑞声科技（2018.HK）：光学高端化、引领新终端。
　　舜宇光学科技（2382.HK）：光学升规需求持续，策略调整巩固格局。
　　小鹏汽车-W（9868.HK）：强势产品周期，期待G7及图灵AI智驾升级。
　　理想汽车-W（2015.HK）：纯电车型可期，VLA模型预计7月发布。
　　零跑汽车（9863.HK）：关注B01新车表现。
　　风险提示：海内外政策和监管环境超预期变化的风险，赛道竞争超预期的风险，地缘冲突加剧风险。