每半月，我们基于“供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性”6大维度，跟踪最新宏观高频数据的边际变化，本期为2025.6.16-2025.6.29相关数据跟踪。
　　核心结论：高频数据显示：6月中国对美出口高频数据延续改善，指向“抢出口”仍在继续，也应是5.12中美谈判成果的进一步显现（5月尚未完全体现）；越南到港、离港船舶数量延续高增，指向“抢转口”同样不弱；按照高频数据拟合，预计6月我国出口增速3%左右(5月4.8%、4月8.1%)、仍属偏强水平。其他经济指标有喜有忧、忧大于喜：喜在，近半月地方专项债发行明显加快，当前发行进度已达48%；18城二手房销售销售、乘用车销售仍有韧性；忧在，新房销售环比改善、但弱于季节性，绝对值再创同期新低；原油、煤炭等能源品价格回升，但其他上中下游商品价格延续回落，指向6月物价下行压力仍然明显。
　　一、热点跟踪：6月“抢出口”还在继续吗？
　　>全球贸易，6月韩国出口远超季节性，全球贸易和美国进口延续改善
　　1）集装箱预定量：货运公司Vizion的周度数据显示，6月全球集装箱预定量环比增0.9%，同比降0.8%（（5月同比降2.3%）；美国集装箱预定量环比增6.2%，同比降1.2%（5月同比降2.3%）。
　　2）韩国出口：6月前20日韩国出口同比增8.3%（5月前20日同比降2.5%），环比增21.1%，远超季节性（2019-2024年季节性均值为4.2%）。
　　>中国出口，6月中国对美出口高频数据延续改善，“抢出口”平稳进行；“抢转口”强度仍不低，6月出口增速可能在3%左右；汽车行业开工率有所回升，可能反映出口改善；产品价格尚未体现关税影响。具体看：
　　1）出口高频数据：6月我国对美“抢出口”平稳进行，预计对美出口同比降幅将大幅收窄。Vizion数据显示，中美和谈（5.12）后，中国至美国航线的集装箱预定量大幅提升，出现了时长约两周的脉冲，6月以来，集装箱预定量有所下滑但仍高于对等关税宣布前的水平；由于船舶调度需要时间，实际发船数量滞后集装箱预定量两周左右，彭博数据显示，5月底以来中国对美集装箱船发船数量大幅反弹，6月全月同比增7.6%，远高于5月的-15.6%。同时，“抢转口”强度仍不低，MarineTraffic数据显示，6月越南港口到港、离港船舶数量同比分别为22.0%、23.4%，续创历史同期新高。整体看，6月我国出口仍有韧性，比如：①集装箱吞吐量：按照交通部统计数据，6月以来，我国集装箱吞吐量同比增4.3%，环比增2.0%；②离港船舶载重量：按照亿海蓝公布的日度船舶到港、在港、离港数据，6月我国离港船舶载重吨同比增2.8%，环比降1.0%。
　　2）工业开工数据：汽车开工率有所回升，可能反映出口改善。6月以来，汽车、纺织等出口相关行业开工率走势不一，汽车半钢胎开工率均值环比5月回升3.9个百分点，可能反映出口改善；涤纶长丝开工率均值环比5月回落0.5个百分点。
　　二、供给：6月上游开工多数回落，中下游开工仍有韧性。
　　>中上游看，6月全国247家高炉开工率环比回落0.5个百分点至83.7%，仍为同期次高，其中：近半月环比升0.1个百分点，相比2024年和2019年同期偏高0.9、7.8个百分点。6月焦化企业开工率环比回落1.0个百分点至69.3%，再创近年同期新低，其中：近半月续降1.0个百分点至68.9%，相比2024年和2019年同期分别偏低2.4、5.5个百分点。6月石油沥青装置开工率环比升0.7个百分点至31.2%，仍在近年同期偏低水平，其中：近半月均值降0.4个百分点至31.0%。6月水泥粉磨开工率均值环比降7.3个百分点至41.2%，续创同期新低，其中：近半月环比降2.8个百分点，相比2024年、2019年同期偏低3.3、22.4个百分点。
　　>下游看，6月汽车半钢胎开工率均值环比回升3.9个百分点至77.0%，创同期次高，其中：近半月均值回升2.3个百分点，相比2024年同期偏低1.0个百分点、相比2019年同期偏高7.4个百分点。6月江浙地区涤纶长丝开工环比回落0.5个百分点至90.2%，其中：近半月均值回升0.8个百分点，相比2024年同期偏高2.9个百分点、相比2019年同期仍然偏低5.4个百分点。
　　三、需求：生产复工仍弱，新房销售改善、但仍弱，二手房、汽车销售有韧性。
　　>生产复工：6月沿海8省发电日均耗煤环比回升4.0%至178.3万吨，弱于季节性，其中：近半月环比回升5.7%，相比2024年同期偏低6.2%、相比2019年同期仍然偏高10.0%。6月百城土地周均成交面积均值1255.0万㎡，续创近年同期新低，环比增17.5%，同比仍偏低2.1%。6月钢材表需、螺纹表需均创近年同期新低，环比分别-3.4%、-12.0%，2019-2024年同期均值分别-4.4%、-7.8%。
　　>线下消费：6月新房销售环比回升、但仍偏弱，二手房、乘用车销售有韧性。1）新房：6月30大中城市新房销售面积均值仍为近年同期最低，环比回升8.5%，弱于近年同期均值（2017-2024年同期均值为15.9%），同比仍降11.2%。2）二手房：6月18城新房销售面积仍在高位，环比回升6.4%，强于近年同期均值（2017-2024年同期环比均值为-4.5%），同比仍降4.4%。3）乘用车：6月以来，乘用车