每半月，我们基于“供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性”6大维度，跟踪最新宏观高频数据的边际变化，本期为2025.6.2-2025.6.15相关数据跟踪。
　　核心结论：基于6大维度的高频数据，近半月经济核心变化在于：1）30城新房、18城二手房销售环比明显回落，弱于季节规律，同比降幅扩大，尤其新房销售绝对值续创同期新低；2）发电耗煤、钢材表需、水泥开工等相关指标显著走弱，弱于季节规律、且部分指标再创同期新低；3）由于以伊冲突爆发、国际油价飙升，但其他上中下游价格仍然多数偏弱，指向6月国内物价可能仍有压力。往后看，继续提示：六七月份应属于“关税谈判期、经济观察期、存量政策落地期、增量政策酝酿期”，可谓“四期叠加”，短期紧盯4点：1）美国与中国、欧盟的关税谈判；2）房价、地产销售的实际走势等；3）财政发力情况，包括政府债券发行节奏以及实物工作量形成情况等；4）特殊再融资债的偿还节奏。
　　一、供给：上游开工多数回落，中下游开工延续偏强。
　　>中上游看，近半月来，全国247家高炉开工率环比回落0.4个百分点至83.5%，仍为近年同期次高，相比2024年、2019年同期分别偏高1.7、2.8个百分点。焦化企业开工率均值环比回落0.1个百分点至69.8%，再创近年同期次低，相比2024年、2019年同期分别偏低1.9、6.8个百分点。石油沥青装置开工率环比再度回升2.2个百分点至31.4%，强于近年同期均值，相比2024年同期偏高8.2个百分点、相比2019年同期仍然偏低12.7个百分点。水泥粉磨开工率均值环比显著回落6.1个百分点至42.6%，续创近年同期新低，环比弱于季节规律（2019-2024年同期均值为-4.4个百分点），相比2024年、2019年同期分别偏低1.4、21.8个百分点。
　　>下游看，近半月，汽车半钢胎开工率先降后升、均值环比回落2.3个百分点，绝对值仍在同期高位，相比2024年同期偏低2.2个百分点、相比2019年同期仍然偏高4.0个百分点。江浙地区涤纶长丝开工环比再度回升0.2个百分点至89.8%，仍在偏高水平，同比偏高3.0个百分点、相比2019年同期偏低3.6个百分点。
　　二、需求：新房、二手房销售环比均明显回落，生产复工仍弱。
　　>生产复工：近半月，沿海8省发电耗煤均值环比再度回落3.1%至约172.4万吨，环比仍然弱于近年同期均值（2017-2024年同期均值为增0.9%），同比约为-1.7%。百城土地周均成交1230.7万㎡，环比回升4.3%，弱于近年同期季节规律（2019-2024年同期均值为增6.5%）；同比偏高约0.2%。钢材表需、螺纹钢表需均值环比再度回落，绝对值再创近年同期新低：钢材、螺纹表需分别环比-3.7%、-9.4%，2019-2024年同期均值分别-5.1%、-8.7%，同比分别偏低1.7%、2.0%。
　　>线下消费：新房、二手房销售均明显回落，乘用车销售仍有韧性。1）新房：近半月，30大中城市新房销售环比再度回落26.8%，显著弱于近年同期均值（2017-2024年同期均值为-5.9%），同比降幅扩大至8.0%。2）二手房：18城新房销售面积下降后升、录得21.2万㎡，环比回落18.2%，同样显著弱于近年同期均值（2017-2024年同期环比均值为-9.4%），同比约-6.3%。3）乘用车：5月以来，乘用车日均销售5.83万辆，环比4月降2.4%，同比增13.4%。
　　三、价格：南华指数环比小升，上中下游价格仍然多数回落。
　　>上游资源品：南华综合指数环比小升0.4%，同比降幅收窄至9.9%。重点商品中：布油价格均值环比反弹4.2%，尤其6.13由于以伊冲突爆发，国际油价显著上涨，同比跌幅收窄至16.3%；黄骅港Q5500动力煤价均值环比续跌0.2%、收于619元/吨，同比下跌29.7%；铁矿石价格均值环比下跌0.9%、同比续跌13.8%。
　　>中游工业品：螺纹钢价均值环比续跌1.4%，绝对值续创近年同期新低，同比下跌13.9%；水泥价格指数环比续降1.5%，同比转为下跌1.5%。
　　>下游消费品：猪肉价格均值环比续跌1.5%至约20.5元/公斤，同比降幅扩大至15.2%；蔬菜价格均值环比涨1.7%，强于季节性（2017-2024年同期均值-1.3%）。
　　四、库存：工业金属、沥青库存续降，电煤、水泥库存回升。
　　>能源：沿海8省电厂存煤回升1.5%、弱于同期均值，同比降幅扩大至8.2%。
　　>金属：钢材库存环比续降1.0%，铝库存环比降11.2%，绝对值均创同期新低。
　　>建材：沥青库存环比回落2.4万吨、同比偏低115.3万吨；水泥库存环比续升。
　　五、交通物流：商业航班、地铁出行人数延续回落，航线运价续升。
　　>人员流动：近半月，航班执飞数量均值环比续降2.3%，仍为有数据以来同期最高，约为2019年同期的103.6%。地铁出行人数环比续降2.3%，仍为同期最高。
　　>出口运价：近半月来，BDI指数环比续升23.6%，同比降幅收窄至11.2%；CCFI指数环比续升7.8%，同比仍然偏低27.9%。
　　六、流动性跟踪：国内债券收益率有所回落，专项债发行仍待提速。
　　>货币市场流动性：央行通过OMO净回笼7444亿元。货币市场利率普遍回落，DR007、R007、Shibor（1周）均值环比分