★本周全球市场概述
　　市场风险偏好回升，股市多数上涨，债券收益率涨跌互现，美债收益率降至4.27%。美元指数跌1.32%至97.4，非美货币多数升值，离岸人民币涨0.09%，欧元涨1.67%，英镑涨1.92%，日元涨0.99%，瑞郎涨2.3%，澳元、卢比、新西兰元、比索涨超1%，韩元、兰特、林吉特、泰铢等收涨。金价跌2.8%至3274美元/盎司，VIX指数降至16.3，现货商品指数收涨，布油跌11.7%至69美元/桶。
　　★市场交易逻辑
　　美国对伊朗核设施完成打击后立刻抽身，没有向着深陷中东战争泥潭的方向发展，反而加快了伊朗和以色列停火的进程，市场避险情绪减弱，原油价格回吐涨幅也降低了美国的通胀风险。美联储主席鲍威尔在国会就货币政策半年度报告作证词，表态维持鹰派基调，短期在经济尚未衰退的情况下，美联储降息意愿不强，目前基准预期是9月降息，美联储内部分歧加大，理事沃勒、鲍曼的讲话中表示7月可能便会降息，但博斯蒂克、巴尔金等则表示不急于降息，后续实际经济数据的表现将决定美联储合适降息，关税前景的不确定和通胀的潜在上行风险仍在，5月美国核心PCE同比回升至2.7%，前值从2.5%修正为2.6%，预期2.6%，环比0.2%的增速也高于预期和前值，但个人支出环比下降0.1%不及预期。美国6月标普全球制造业PMI初值录得52，服务业PMI53.1，均好于预期，欧元区制造业PMI维持在49.4，德国反弹，法国下滑，欧元区货币政策持续宽松，对经济构成一定支撑。此外，美国大美丽法案在参议院获批，后续财政支出的扩张和减税政策将对股市构成进一步的提振，美股再度回到前高位置，表现偏强。
　　★热点跟踪
　　美国PCE超预期。
　　★风险提示
　　特朗普政府关税政策逆转，当前交易逻辑将发生转变。