★市场综述：
　　伦敦金跌2.8%至3274美元/盎司。10年期美债收益率4.28%，通胀预期2.3%，实际利率降至1.97%，美元指数跌1.32%至97.4，标普500指数涨3.44%，离岸人民币小幅升值，内外价差窄幅波动。
　　金价回调，一方面是地缘政治风险降温，美国打击伊朗核设施后加快了伊朗和以色列的停火进程，美国没有朝着深陷战争泥潭的方向发展，伊朗的回应也非常克制，原油价格基本回吐涨幅，减少了美国通胀上行风险。一方面是美国经济尚未衰退，美联储维持按兵不动暂停降息的状态，市场缺乏增量利多，鲍威尔在国会就半年度货币政策报告作证词，表态鹰派，关税带来的不确定性和通胀上行风险导致美联储对降息较为谨慎，同时美联储内部的分歧也在增加，沃勒和鲍曼先后表态支持最快7月就可能降息，但鲍威尔、博斯蒂克等人则表示不急于降息，目前市场基准预期是9月降息，年内降2次，后续实际经济数据表现将决定降息节奏，需要等待就业市场进一步走弱。
　　经济数据显示美国通胀压力犹存，5月美国核心PCE同比回升至2.7%，前值从2.5%修正为2.6%，预期2.6%，环比0.2%的增速也高于预期和前值，但个人支出环比下降0.1%不及预期。对等关税暂缓后，密歇根大学消费者信心指数终值反弹至60.7，一年期通胀预期回落至5%。美国6月标普全球制造业PMI初值录得52，服务业PMI53.1，均好于预期，后续美国关税谈判进展会继续扰动市场。另外，美国大美丽法案在参议院进一步推进，预计即将落地，减税政策将提振市场风险偏好，美债供给压力也将增加。
　　★投资建议：
　　金价已经回调至60日均线附近，短期缺乏上涨动能，注意破位下行的风险，抄底还需等待。
　　★风险提示：
　　地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。