★商品期权市场活跃度
　　本周（2025.6.23-2025.6.27）商品期权市场成交有所下滑，日均成交量为519万手，日均持仓量为859万手，环比变化分别为-16.17%和+2.32%。分品种来看，本周日均成交活跃的品种主要包括对二甲苯（43万手）、多晶硅（42万手）、碳酸锂（33万手）。此外，本周共有5个品种成交增长超过100%，成交量增长较为显著的品种为红枣（+1054%）、对二甲苯（+259%）、LPG（+246%）。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有原木（-87%）、苯乙烯（-82%）、棕榈油（-76%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为纯碱（94万手）、豆粕（81万手）和玻璃（79万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为对二甲苯（+124%）、多晶硅（+67%）和红枣（+60%）。建议投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。
　　★商品期权主要数据点评
　　标的涨跌情况：本周商品期权标的期货涨跌互现，有色金属板块以上涨为主。周度涨幅较高的品种有多晶硅（+8.66%）、碳酸锂（+7.47%）、工业硅（+6.71%）；跌幅较高的品种有原油（-12.02%）、LPG（-6.30%）、甲醇（-5.38%）。
　　市场波动情况：本周大部分商品隐波小幅下降，共有39个品种隐波环比下降，41个品种当前隐波位于历史50%分位以下。当前隐波位于高位的品种包括甲醇等，警惕单边风险，建议关注做空波动率机会；低波品种主要包括铁矿石、螺纹钢、玻璃、纯碱、植物油脂等，买权价格较低，产业客户可考虑布局保险策略。
　　期权市场情绪：当前菜油、黄金、玉米淀粉等品种成交量PCR处于历史高位，市场短期看跌情绪较为强烈，注意标的价格回调风险；铜、氧化铝、原油的成交量PCR处于历史低位，短期看涨情绪较为集中。玉米淀粉、碳酸锂、工业硅持仓量PCR位于历史高位，市场看跌情绪已积累至较高水平；而铜、苯乙烯、黄金持仓量PCR位于历史低位，市场看涨情绪积累。
　　★风险提示
　　模型风险、政策风险、末日轮极端行情