2025Q2货政例会解读
　　货币政策在三季度初，或仍处于“等待期”，重新观察政策落地效果。具体而言：
　　第一，外部不确定性加剧，内部经济运行有所改善。
　　第二，货币政策从积极操作重新进入等待期。
　　第三，对于汇率的态度明显缓解，对于利率的态度依然维持。
　　总的来看，货币政策当前已经回归到平稳宽松阶段，“双降”之后重新进入政策效果释放的观察期和等待期。对于经济形势的判断变化不大，外部不确定性加剧，内部经济运行信心提升，物价低位运行改变难度较大。汇率调控压力显著减缓，利率维稳态度依然维持。
　　风险提示：
　　流动性超预期收紧