短期变化：
　　大西洋航线的变更：尼日利亚（邦尼轻油）、安哥拉（吉拉索尔油）传统上以超大型油轮（VLCC）直运亚洲，占比曾达65%。但近年面临双重挤压：一方面亚洲买家转向更廉价的俄罗斯乌拉尔原油，另一方面美国页岩油侵蚀其欧洲市场份额。这迫使西非调整策略——尼日利亚2023年对欧出口占比升至48%（较2019年+22点），主要使用苏伊士型油轮（12-16万吨）经15天航程抵达鹿特丹；安哥拉则聚焦巴西等新兴市场，阿芙拉型油轮（8-12万吨）在区域贸易中占比突破60%。
　　2025年上半年，中国原油大幅进口、提升战略储备，边际变量主要在于伊朗、俄罗斯。在伊朗原油进口方面，2025年1-5月进口量剧烈波动。3月创纪录达180万桶/日（占进口总量13%），但4月因美国制裁升级（新增23艘油轮黑名单）骤降至130万桶/日，5月进一步收缩至100万桶/日。此外，马来西亚/新加坡海域浮仓增至470万桶，但伊朗原油经马来西亚中转单船滞港成本高昂。俄罗斯原油方面，俄罗斯原油通过“海运+管道”双渠道（ESPO管道+科兹米诺港VLCC）分散风险，管道输量占比降至30%。其中，中国1-5月进口量达2920万吨（同比+27%），占进口总量18.4%。ESPO混合原油（科兹米诺港）占比提升至35%，适配山东地炼催化裂化需求。
　　未来看点：
　　关税加征影响：加拿大、墨西哥原油目前大部分还是去美国，相当一部分增量来中国，主要阿芙拉船。如果关税收紧，对阿芙拉需求或提升，并利好全球运费；
　　轻质油定价权争夺：美国WTI米德兰与巴西Tupi的亚洲份额战白热化，大西洋盆地出口从重油出口为主向轻转型