核心观点
　　本周重点关注三方面政策：（1）央行发布8项重磅金融政策，这些政策核心是通过制度型开放与金融基础设施升级，推动上海国际金融中心建设并强化风险防控能力。（2）金融监管总局支持外资机构参与更多金融业务试点，将显著提升中国金融市场与国际标准的兼容性，赋能上海国际金融中心建设。（3）美联储连续第四次维持利率不变，官员们仍预期年内两次降息，显示政策前景仍高度不确定，这种不确定性在很大程度上源于特朗普关税政策的不可预测性。
　　摘要
　　1、央行发布8项重磅金融政策
　　简评：为期两天的2025陆家嘴论坛6月18日上午开幕。本届论坛的主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”，由中国人民银行行长潘功胜与上海市市长龚正担任共同轮值主席。潘功胜在致开幕词并主题演讲时宣布了8项重磅金融政策。这些举措核心是通过制度型开放与金融基础设施升级，推动上海国际金融中心建设并强化风险防控能力。其创新性体现在三方面：金融基础设施突破、精准服务实体经济以及普惠金融与市场机制完善。上述举措通过强化金融基础设施、扩大开放试点、创新政策工具及完善市场机制，旨在提升中国金融市场的国际竞争力与风险防控能力，同时为实体经济与跨境贸易提供更高效、多元的服务支持。
　　2、金融监管总局：支持外资机构参与更多金融业务试点
　　简评：6月18日，金融监管总局局长李云泽在2025陆家嘴论坛上发表《坚定不移推动金融高水平开放谱写互利共赢新篇章》主题演讲，明确支持外资机构参与碳金融、跨境银团贷款、航运保险等新兴领域，允许合格境外投资者（QFLP）试点扩容，并优先落地上海。通过吸引国际金融组织落户、打造再保险中心、扩大“跨境理财通”合资格产品范围，强化上海全球资源配置功能。政策显著提升中国金融市场与国际标准的兼容性，赋能上海国际金融中心建设。
　　3、美联储连续第四次维持利率不变，官员们仍预期年内两次降息
　　简评：美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变，这是该行连续第四次决定维持利率不变。备受关注的利率预测点阵图和鲍威尔的表态表明，政策前景仍高度不确定，这种不确定性在很大程度上源于特朗普关税政策的不可预测性。鉴于当前美国就业市场仍维持稳健态势，通胀增速虽有所放缓但仍高于美联储的目标水平，关税对于通胀的传导或存在一定的延后，美联储维持利率不变符合市场预期，从鲍威尔的发言来看控制通胀仍是美联储的首要任务，后续政策路径仍将取决于通胀走势以及关税谈判的进展，未来任何通胀的放缓迹象将为联储提供降息依据。
　　风险分析
　　（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）近期房地产市场较为波动，市场情绪存在进一步转劣可能，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。（4）土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大，地方政府债务违约风险上升。（5）地缘政治对抗升级风险，俄乌冲突不断，国际局势仍处于紧张状态。