当前国内宠物食品市场竞争逐步从价格与渠道竞争转向品牌竞争，弗列加特精准锚定年轻消费群体，品牌理念向科学、精细喂养方向靠拢，构建品牌心智壁垒。我们认为，品类拓展驱动了弗列加特过去5年的高速成长，2025年以来，弗列加特进入2.0鲜肉精准营养阶段，产品力全面提升。渠道上弗列加特侧重抖音、小红书等新型内容电商渠道，投流力度大，店铺自播模式成为增长引擎。我们看好弗列加特品牌的高端化路径及长期发展，重点推荐乖宝宠物。
　　基础研发与工艺创新为基，产品力始终保持领先
　　产品层面来看，我们认为品类拓展驱动了弗列加特品牌过去5年的高速成长，从“主食冻干-膨化粮-湿粮-烘焙粮”逐步丰富，聚焦高鲜肉塑造了以“大红桶主食冻干”、“高鲜肉烘焙粮”为代表的品类大单品，预计2025Q1合计占比弗列加特线上销售额50%+。2025年以来，弗列加特进入2.0鲜肉精准营养阶段，产品力全面提升，核心源于犬猫基础研究与设备工艺优化的长期积淀，形成竞品难以复制的竞争优势。今年3月弗列加特推出专注肠道健康、美毛为代表的精准营养烘焙粮，未来新品将持续围绕宠物健康的细分需求进行创新升级。1）工艺上，弗列加特首创鲜肉标准化专利工艺系统，目前已全面应用于新款烘焙粮产品，乖宝宠物20年研发积淀打造的329项专利技术矩阵保障产品指标先进性。2）拥有500只猫狗的研发基地支撑犬猫基础研究，50+学术论文深度论证相关营养的配比，动态优化配方解决犬猫健康细分需求。
　　深度布局内容电商，敏锐捕捉趋势变化
　　在渠道运营端，乖宝宠物为弗列加特单独设立了运营团队，专注高端市场的运营。同时，弗列加特精准洞察渠道变迁，把握渠道增长机遇并实现线上全渠道精细化运营覆盖。对比麦富迪，弗列加特侧重抖音、小红书等新型内容电商渠道，投流力度大。2024年以来店铺自播模式成为增长引擎，直播种草的投放强度提升明显，直播模式可直接与消费者进行沟通，实现产品定位种草与人群转化，弗列加特持续位列大促店铺自播成交榜前列，直接接触消费者传递品牌形象与产品理念，与用户建立深层次的情感链接。在弗列加特的带动下2024年公司直销收入增速达59%，渠道优化带动公司盈利能力增长。
　　紧抓年轻消费者，品牌认知逐步建立
　　当前国内宠物食品市场竞争逐步从价格与渠道竞争转向品牌竞争，弗列加特精准锚定年轻消费群体，品牌理念向科学、精细喂养方向靠拢，构建品牌心智壁垒。从弗列加特抖音渠道用户画像来看，客群年轻化的特征显著，“95后”高线城市女性用户成为主力军。他们注重生活品质，追求科学喂养，对品牌和产品的品质、创新性要求更高。弗列加特基于不同生命阶段的犬猫营养需求差异，提出“鲜肉精准营养”理念，与中国农业大学携手合作，双方基金支持鲜肉营养等前沿课题，巩固“科学喂养”高端品牌地位。在品牌影响力构建上，弗列加特通过多元线下场景提升曝光度，积极参与行业展会强化品牌形象，入驻山姆会员店等高端商超核心场景。
　　风险提示
　　1、国内宠物食品品牌竞争加剧，内销增速不及预期；
　　2、原材料价格波动的风险；
　　3、宠物食品安全问题；
　　4、贸易摩擦风险。