2025年上半年玻璃行业产线运行情况相对平稳，在产产线保持在220条附近，玻璃日熔量稳定在16万吨以下。尽管价格走势持续偏弱，行业盈利比例不断下降，但原燃料价格的走低部分对冲了原片价格的跌势，以煤为燃料的玻璃企业保有一定毛利，受石油焦价格偏强运行影响以石油焦为燃料的玻璃企业略有亏损，以天然气为燃料的企业亏损程度较深。
　　和2024年一季度末日熔量高点17.6万吨相比，当前玻璃行业日熔量不足16万吨，已冷修待复产的产能超过1.6万吨。因此，玻璃行业潜在供应能力充足，若行业利润有所改善，将激发更多冷修待点火产线投入生产。当前产业承受一定压力，但当前在产产能均是成功应对压力的胜出者，玻璃产能稳定运行显示当前行业亏损幅度及亏损周期尚不足以引发更多玻璃产线冷修从而带动行情反转。
　　2025年上半年纯碱供应形势保持平稳，产量处于历史同期高位区间，3-4月春检及5-6月华东多套装置检修拉低产能利用率。据国家统计局数据，2025年1-5月，国内纯碱累计产量为1549万吨，与去年同期基本持平。由于2025年上半年纯碱装置检修比较充分，夏季集中检修的概率或将下降，随着连云港碱业逐步爬坡提升负荷，下半年纯碱产量增幅扩大的概率有所增加。从利润角度看，利润水平偏低的氨碱装置当前亏损程度相对有限，纯碱行业整体利润水平进一步压缩前，纯碱生产企业或难有内在减产驱动力。因此，纯碱价格仍面临较大下行压力。
　　从行业运行趋势看，玻璃纯碱高供应高库存态势延续，产业链仍处于调整出清周期，对于玻璃纯碱企业来说，前期卖保头寸宜继续持有，同时积极关注盘面情绪波动给出新的套保机会。
　　风险提示：密切关注环保能耗用水指标层面的政策变化