棕榈油、菜油：伊以冲突使得原油价格重心抬升，利多植物油生柴掺混利润及生柴需求。美国EPA拟议生物燃料掺混义务提案利多中长期美国生物柴油需求，美豆油更多投向生柴后，豆油价格走高改善棕榈油性价比，需求国对棕榈油的进口需求将获得提振，且印度5月31日调降棕榈油进口关税，三季度产地棕榈油出口需求预期继续好转。加菜油、东南亚棕榈油出口至美国用于满足食用需求量将出现增加，植物油价格重心有望整体上移。后续关注政策最终落地RVO数量，美国生柴原料中进口原料占比。时间节点上7月8日EPA就该拟议规则举行的线上公开听证会、2026-2027年生物燃料掺混义务最终方案需在2025年10月31日前公布。在伊以冲突缓解或美生柴政策兑现不及预期之前棕榈油、菜油维持多头思路。
　　如伊以冲突缓解原油大幅回落，或美生柴政策兑现不及预期美豆油下跌，油脂期价整体有偏空调整需求。10月份前棕榈油处于季节性增产季，25年印尼棕榈油产量预期同比恢复性增产200万吨，届时三季度可考虑空棕榈油。加菜籽旧作供给偏紧，其报价预期跟随产区天气以及中加贸易关系易涨难跌，国内7月份及以后菜籽买船偏少，菜油去库存预期较强，菜油可等待植物油价格止跌企稳后把握低多09合约的机会，或者菜油9/1价差正套。
　　四季度棕榈油产量和库存拐点临近，按照目前情况预估来看，棕榈油大概率再度以偏低的库存步入减产季，届时可考虑逢低做多棕榈油。欧盟等国恢复性增产预期较强，从气候模型来看，北美也暂无极端不利天气，如新季菜籽丰产预期兑现，那么产地菜籽供给将由偏紧转向宽松，对于菜油01合约将产生压力，届时可考虑做空01合约菜棕价差。
　　菜油09合约支撑9200-9500，压力10000-10500.01合约支撑9000-9300，压力9900-9990.棕榈油09支撑8000-8200，压力8810-8988.01合约支撑7800-8000，压力9000-9400.