玉米09合约2025年上半年呈现重心上移走势。基本面情况来看，年度尾端供应收紧预期是今年玉米期价波动的主逻辑，上半年市场变化始终未打破这个逻辑，整体期价呈现重心抬升的波动。中储粮扩大增储、春节阶段性供需错配、基层农户余粮见底、中美贸易关系紧张、进口谷物同比大幅下滑以及小麦减产等因素的接力支撑，带动玉米期价重心不断上移。展望下半年，2025/26年度国内玉米市场初始预估是一个紧平衡态势，而这个紧平衡到底是向左还是向右，主要是聚焦于两个方面，一是新季产量的兑现情况，是超预期，还是不及预期，二是替代谷物的影响，是超预期还是不及预期，新季产量以及替代谷物超预期的情况下，玉米市场将会有紧平衡转向宽松，新季产量以及替代谷物不及预期的情况下，玉米市场将会由紧平衡转向偏紧。目前对于整体期价维持宽幅区间预期。玉米2509合约的运行区间预估为2330-2450，玉米2601合约的运行区间预估为2250-2360，如果新季产量以及替代谷物超预期的情况下，整体运行区间将有所下移，反之，整体运行区间将有所上移。操作方面紧平衡预期下，建议下游企业关注区间下沿的做多机会，投机者建议关注区间低位做多机会。
　　玉米淀粉07月合约上半年跟随玉米价格呈现重心上移走势。1-2月的上涨，主要是受到了成本端玉米的支撑，不过其现货需求疲弱收敛了上行力度。3-6月份，玉米淀粉市场延续需求疲弱与成本上涨的博弈，整体期价虽然也跟随玉米期价上涨，但是力度明显弱于玉米，且波幅略也明显大于玉米，反映出需求疲弱对价格的阻力，整体走势表现为宽幅区间震荡。展望下半年，玉米淀粉价格依然面临成本与需求疲弱的博弈，成本端玉米价格存在支撑的情况下，玉米淀粉期价跟随有支撑，不过消费对于价格的敏感度也比较高，其价格向上的阻碍仍然比较高，整体期价维持区间预估。玉米淀粉2509合约的运行区间预估为2720-2830元/吨，玉米淀粉2601合约的运行区间预估为2630-2780元/吨。操作方面建议以区间思路对待。