报告导读：
　　2025年下半年，我们认为纽约原糖价格偏弱运行为主，核心关注巴西产量和印度出口。国内产量变化不大，生产成本微升，进口总量和结构是关键。市场长期围绕常规进口以及替代品进口政策预期展开交易。2025年下半年，预计广西白糖现货价格波动区间为5600-6100元/吨。