◆价格回顾：上周铅价下探回稳，周五沪铅指数收跌0.60%至16831元/吨，单边交易总持仓8.45万手。截至周五下午15：00，伦铅3S较前日同期跌10至1982美元/吨，总持仓15.35万手。SMM1#铅锭均价16725元/吨，再生精铅均价16700元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价10225元/吨。
　　◆国内结构：上期所铅锭期货库存录得4.39万吨，据钢联数据，国内社会库存微降至5.12万吨。内盘原生基差-135元/吨，连续合约-连一合约价差-35元/吨。海外结构：LME铅锭库存录得28.74万吨，LME铅锭注销仓单录得7.51万吨。外盘cash-3S合约基差-31.21美元/吨，3-15价差-60.2美元/吨。跨市结构：剔汇后盘面沪伦比价录得1.185，铅锭进口盈亏为-530.71元/吨。
　　◆产业数据：原生端，本周铅精矿港口库存2.5万吨，工厂库存43.2万吨，折26.6天。铅精矿进口TC-55美元/干吨，铅精矿国产TC550元/金属吨。原生开工率录得70.00%，原生锭厂库1.1万吨。再生端，铅废库存8.3万吨，再生铅锭周产2.6万吨，再生锭厂库2.3万吨。需求端，铅蓄电池开工率72.82%。
　　◆总体来看：进出口数据公布后，原先出口流向较多的越南、美国均出现较大减量，虽然马来西亚与沙特阿拉伯近两个月增加了对启动铅蓄电池的进口，但铅酸蓄电池整体出口增速下滑较大，1-5月累计出口量与去年大体持平，下游消费维持较弱。银价上行后，原生铅冶利润抬升，原生铅冶开工率再升至70%一线的历史高位。再生铅利润维持低位，近两周冶炼企业铅锭成品库存虽然边际去化，但弱消费压制下预计铅价维持偏弱运行。