周度总结
　　 行情回顾：在经历前期的持续下跌后，本周在中东地缘冲突以及国内农业需求好转背景下出现大幅反弹，但随后周五价格再度出现大幅回落。尿素波动率开始走高，9-1价差低位冲高后再度走低，当前绝对库存水平依旧偏高，基差同比仍在低位，盘面做多缺乏安全边际，价格冲高之后回落风险增大。
　　供应端：本周尿素生产企业产能利用率88.28%，环比涨0.48%，日产前高后低。企业利润在现货企稳下有所好转，绝对水平并不高。中东受地缘冲突影响装置停车较多，海外供应回落，价格出现大幅上涨。后续国内开工大概率继续维持高位，高供应将持续压制国内上方空间。
　　需求端：复合肥开工31.82%，环比跌1.99%，随着需求减少，企业开工进一步下调，秋季肥收单尚未启动，开工短期延续趋势性下行为主。农业方面，地缘冲突引发价格上行，国内农业需求跟随释放，企业出货好转。出口方面，集港仍在进行中，国际价格上涨带动出口预期好转。
　　库存：本周国内尿素企业总库存量113.6万吨，环比去化4.11万吨。港口库存29.5万吨，环比增加5万吨。价格上涨带动下游情绪好转，拿货增多，企业库存高位去化，但当前绝对水平同比依旧不低。随着集港有序推进，港口库存稳步上升，国际价格走强下后续预计出口较为乐观。
　　小结：地缘冲突导致国际价格上涨，内外价差仍在，近期出口政策放松，集港增多，经历前期大幅下跌后国内价格开始见底回升。供应端国内产量维持高位水平，需求端农业需求随着价格走强开始逐步释放，出口预期好转，总体来看，在前期低价下供需边际好转以及地缘冲突情绪提振下期现价格同步大幅上涨，前期盘面对于利空的计价较为充分，绝对价格低位下更应该关注后续潜在农需好转以及出口的利好。当前来看，价格的大幅反弹再度将基差压至低位，对于没有低位多单的交易者来说已不适合继续追多，建议观望为主。