价格表现：本周走势大幅上涨，09合约单周上涨296元，报7076元。现货端CFR中国上涨42美元，报896美元。现货折算基差上升43元，截至6月20日为328元。9-1价差上涨84元，截至6月20日为232元。
　　◆供应端：本周中国负荷85.6%，环比下降0.2%；亚洲负荷74.3%，环比下降1.3%。装置方面，盛虹负荷提升，中金石化、金陵石化降负，海外日本Eneos一套50万吨装置因故停车，韩国GS40万吨装置重启，伊朗、以色列装置停车，沙特装置推迟重启，越南装置降负。进口方面，6月上韩国PX出口中国9.5万吨，同比下降0.4万吨。整体上，国内检修季结束，后续检修量较少。
　　◆需求端：PTA负荷79.1%，环比下降3.9%，装置方面，嘉兴石化重启，逸盛新材降负，恒力大连和福海创停车。PTA检修季结束，短期内检修计划较少，负荷偏高。
　　◆库存：4月底社会库存451万吨，环比去库17万吨，根据平衡表6月延续去库。
　　◆估值成本端：本周PXN截至6月19日为261美元，同比上涨28美元；石脑油裂差下降3美元，截至6月19日为65美元，原油大幅反弹。芳烃调油方面，本周美国汽油裂差较弱，美韩芳烃价差下跌，调油相对价值走强。
　　◆小结：本周地缘带动情绪修复，成本和估值共同推动PX大幅反弹。目前PX检修季结束，负荷维持高位，但短期在流动性紧缩以及供给减产预期下PXN走扩，三季度因PTA新装置投产，PX有望持续去库。估值目前中性水平，关注跟随原油逢低做多机会，但谨防地缘缓和原油大幅下跌的风险。