国际市场回顾：本周美棉花期货价格下跌，截至周五美棉花期货12月合约收盘价报66.76美分/磅，较之前一周下跌1.14美分/磅，或1.68%。消息方面，据USDA最新公布的数据显示，截至6月15日，美国棉花种植率为85%，去年同期为89%，五年均值为90%；美国棉花结铃率为3%，上年同期为5%，五年均值为3%。美国棉花现蕾率为19%，上年同期为21%，五年均值为17%。美国棉花优良率为48%，上年同期为54%。据USDA最新公布的出口销售数据显示，截至6月12日当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增1.84万吨，较之前一周增加0.44万吨；美国下一市场年度棉花出口销售净增6.38万吨；美国棉花出口装船为4.71万吨，较之前一周减少0.78万吨。
　　◆国内市场回顾：本周郑棉价格窄幅震荡，截至周五郑棉9月合约收盘价报13495元/吨，较之前一周持平。据Mysteel数据显示，截至6月20日当周纺纱厂开机率为71.7%，环比前一周减少0.5个百分点，同比去年减少2.5个百分点；织布厂开机率为41.3%，环比上周减少0.5个百分点，同比去年减少0.1个百分点；全国棉花周度商业库存299万吨，同比去年增加2万吨（上周同比增加5万吨）。
　　◆观点及策略：从下游消费来看，虽然旺季已过，但下游开机率环比下跌幅度不大。供应方面，进口窗口基本关闭，使得棉花库存去化小幅加速，基本面边际有所好转。但目前缺乏持续反弹的强驱动，预计短线棉价延续震荡走势。