周度回顾：本周全球燃料油价格随着地缘冲突升级而继续上涨，逐步达到年内高点，高硫的裂解、月差从高位小幅回落，低硫短期相对强势。
　　◆周度展望：本周燃料油价格继续大幅上行，由于伊朗、以色列之间的地缘冲突持续扩大，原油价格以及相关油品价格继续冲高。从当下来看，本次地缘冲突的核心还是在于霍尔木兹海峡的通航能力在当下可能受到限制，作为全球最重要的能源贸易通道，在地缘风险没有解除之前，风险溢价仍然将被包含在燃料油的价格中。从基本面来看，中东的出口数量短期维持稳定，似乎暂未受到明显的影响。虽然有需求端支撑和地缘风险存在，在供应端没有出现实质性的下降之前，高硫的上方空间可能相对有限。同时，低硫虽然在船燃需求端持续被高硫挤压，但巴西、西北欧对亚洲的出口都在下降，对亚太市场的供需平衡改善起到了一定作用，使得新加坡低硫的月差和裂解在价格上涨的同时也跟随上行。与海外市场相比，国内炼厂低硫产量恢复在即，现货供应的增加可能导致后续LU相对弱于外盘。