1、市场行情
　　本周（2025年6月16日至6月20日，共5个交易日）转债市场小幅调整，全周中证转债指数涨跌幅为-0.2%（上一交易周为0%），本周中证全指变动为-1.2%。2025年开年以来，中证转债涨跌幅为+4.5%，中证全指数涨跌幅为+0.1%，转债市场表现好于权益市场。
　　分评级来看，高评级券（评级为AA+及以上）、中评级券（评级为AA）、低评级券（评级为AA-及以下）本周涨跌幅分别为-0.08%、-0.57%、-0.27%，高评级券本周跌幅最少。分转债规模看，大规模转债（债券余额大于50亿元）、中规模转债（余额在5至50亿元之间）、小规模转债（余额小于5亿元）本周涨跌幅分别为-0.15%、-0.30%和-0.44%，大规模转债跌幅最少。分平价来看，超高平价券（转股价值大于130元）、高平价券（转股价值在110至130元之间）、中平价券（转股价值在90至110元之间）、低平价券（转股价值在70至90元之间）、超低平价券（转股价值小于70元）本周涨跌幅分别为-1.64%、-0.81%、-0.79%、+0.50%、+0.10%，超高平价券跌幅最大。分行业来看，涨幅排名前30的可转债主要来自化工（4只）、电子（4只）；跌幅居前的30只可转债主要来自化工（6只）、有色金属（3只）、农林牧渔（3只）、建筑装饰（3只）等。
　　2、转债价格、平价和转股溢价率的均值分别为120.82元、91.32元和31.3%
　　截至2025年6月13日，存量可转债共470只（上周收盘为472只），余额为6609.51亿元（上周收盘为6620.41亿元）。具体来看：
　　转债价格的均值为120.82元（上周为121.63元），分位值为75.9%（上周为81.0%）；
　　转债平价的均值为91.32元（上周为93.35元），分位值为50.7%（上周为66.9%）；
　　转债转股溢价率的均值为31.3%（上周为30.0%），分位值为63.2%（上周为60.3%）；其中，中平价（转股价值为90至110元之间）可转债的转股溢价率为23.8%（上周为24.3%），高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（19.8%）。
　　3、可转债表现和配置方向
　　本周（2025年6月16日至6月20日，共5个交易日）转债市场小幅调整，全周中证转债指数涨跌幅为-0.2%（上一交易周为0%），本周中证全指变动为-1.2%。2025年开年以来，中证转债涨跌幅为+4.5%，中证全指数涨跌幅为+0.1%，转债市场表现好于权益市场。当前转债估值水平不低。展望后市，经贸谈判、基本面、宏观政策仍是当前转债市场重要的影响因素，可以继续关注提振内需、国产替代等领域正股绩优的转债。
　　4、风险提示
　　关注市场剧烈调整、资金成本超预期等风险。