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　　宏观：6月FOMC预览：联储仍有等待的空间
　　概览：北京时间6月19日（周四）凌晨美联储将公布6月议息会议决定，虽然中东地缘政治冲突推高油价，但我们预计目前对联储影响有限，联储主要关注国内就业市场和通胀的走势：就业市场有序降温、关税对通胀传导暂不明显，因此预计联储6月会议上将维持利率不变，同时下调2025年增长预测，并上调通胀预测；前瞻指引方面，预计鲍威尔强调未来政策利率路径依赖于数据。往前看，我们维持联储大概率在9月-12月预防式降息两次的基准判断，但若数据强于预期或财政法案宽松超预期，降息预期或有回撤。
　　风险提示：美国就业市场走弱速度超预期，关税对通胀影响持续性超预期。
　　研报发布日期：2025-06-17
　　研究员
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
　　胡李鹏SAC:S0570525010001 SFC:BWA860