投资要点:
　　特朗普执政后，其政策的不确定性加剧全球资本市场波动。Polymarket网站关于“美国2025年是否进入衰退”的押注数据，形成可量化的美国“美国衰退预期”指标。经过我们研究发现，今年以来该指标对股、债、汇、商市场资产走势具备较强解释力。
　　商品方面，金银比、原油VIX等交易指标与“美国衰退预期”呈现强同步性；债券市场中，美债收益率、10-2Y利差与“美国衰退预期”存在着更为复杂的联动关系；而对权益市场来说，不论是标普500指数、还是罗素2000与标普500的比值均在“美国衰退预期”上升时出现较强的负相关性；外汇市场里，美元指数、美元兑日元汇率多数时间与“美国衰退预期”反向变化。
　　不过，该指标作为民间预测数据，存在参与者结构偏差及受突发事件干扰的局限性。投资者在实际应用中，还需将其与官方经济数据、政策利率曲线等传统分析框架结合使用，为资产配置提供更多维的参考。
　　风险提示：系统性数据偏差风险，突发事件冲击风险，指标局限性风险，政策与监管风险，市场情绪波动风险。