近期化工园区安全事故多发，环保趋严背景下化工行业头部企业有望充分受益。近期化工园区安全事故多发，后续对于涉及硝化、氯化等高危化工反应的项目审批和生产监管将进一步趋严。化工行业头部企业凭借更严格的安全生产管控流程、更优质的生产装置设备、更先进的工艺生产技术，将保障存量高危化工反应装置的有序生产。化工行业头部企业在涉及高危反应的中间体、产品增量受限的情形下，可以凭借现有产品的稳定生产而受益。
　　友道化学发生爆炸，氯虫苯甲酰胺供应受到影响。5月27日11时57分左右，山东省潍坊市高密市友道化学有限公司发生爆炸，目前主要产品包括氯虫苯甲酰胺原药及其中间体。友道化学的工厂爆炸将影响氯虫苯甲酰胺原药及其中间体的短期供应，从而有望推升价格。目前K胺市场供应紧缺，氯虫苯甲酰胺的成本端支撑偏强，叠加氯虫苯甲酰胺市场货源紧缺，价格上涨。根据百川盈孚，6月11日，97%氯虫苯甲酰胺部分成交参考30-31万元/吨，较6月10日上涨7.18%。此外，氯虫苯甲酰胺供应趋紧，其竞品的价格也有望上涨，竞品主要包括甲维盐、茚虫威、虱螨脲、虫螨腈等杀虫剂产品。建议关注：1）布局有氯虫苯甲酰胺产能的利尔化学等；2）布局有K胺的联化科技；3）布局有氯虫苯甲酰胺竞品的扬农化工等。
　　扬帆新材子公司江西扬帆车间着火，光引发剂中间体供应或受影响。2025年6月10日晚间，扬帆新材发布公告表示2025年6月9日晚上8时左右，扬帆新材全资子公司江西扬帆的109车间发生一起火灾事故。全资子公司江西扬帆拥有3170吨中间体产能，主要为巯基化合物及衍生品。我们认为，由于江西扬帆车间着火事件的发生，将对茴香硫醚等中间体的供应造成一定影响，进而对光引发剂907的供应造成影响。后续来看，在当前光引发剂产品低利润的情形下，叠加光引发剂产品的持续升级迭代，部分中小企业产能或将出清，从而推动行业集中度提升以及产品供需格局的优化，对光引发剂行业龙头企业形成利好。建议关注：久日新材、扬帆新材、强力新材。
　　中国平煤神马集团尼龙科技有限公司发生事故，影响己内酰胺等化工品的供应。2025年6月8日22时43分许，中国平煤神马集团尼龙科技有限公司的空分装置低压氮气球罐下部突然撕裂造成意外事故，该公司是平煤神马集团己二酸、己内酰胺项目建设主体，目前具备40万吨/年己内酰胺、15万吨/年精己二酸以及25万吨/年环己醇产能布局，此次事故的发生将影响相关化工产品的供给。尼龙6、尼龙66相关企业中，我们建议关注聚合顺、台华新材等。特种尼龙即为除了尼龙6及尼龙66以外的其他具有特殊性能的尼龙。此外，MXD6是一种重要的特种尼龙，也于去年实现国产替代。MXD6相关企业中，我们建议关注七彩化学、中化国际等。
　　投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中国海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块；③轻烃裂解板块；④煤制烯烃板块。（3）新材料：建议关注①半导体材料；②OLED产业链；③风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；④锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；⑤光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。
　　风险分析：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险