本周市场涨跌互现，仅创业板收涨；从各期权标的资产近1个月以来的相关性情况看，上证50ETF与科创50ETF正相关性上升至0.685，短期市场系统性得到加强。本周现货市场成交量大幅攀升，日均成交额上升至1.37万亿元水平附近。标的资产对应期权持仓量与成交量呈现双增的格局，表明期权作为衍生品，投资者通过期权无论是日内高频交易还是波段交易均较为积极，尤其日内高频交易机会明显。持仓PCR方面，本周各标的资产期权持仓PCR同样涨跌互现，上证50ETF、（沪）中证500ETF、创业板ETF、科创50ETF期权持仓PCR与标的资产走势匹配度较高。此外，中证500ETF期权持仓PCR数值仍在1以上，而上证50ETF期权持仓PCR逐步回落，表明上证50ETF率先触及压力位后回落，而中证500ETF大概率触及短期压力，市场采用认沽期权进行保护的意愿开始提高。从波动率的维度看，各标的资产期权隐含波动率全线回升，其中上证50ETF、300ETF期权隐含波动率分别为历史10.5、10.3分位水平，从历史极低值开始攀升，隐含波动率下方空间有限，根据隐含波动率的长期回归性，上方空间较大；而创业板ETF、科创50ETF期权隐含波动率同样从历史50分位水平之下向上攀升，但性价比不如上证50ETF、300ETF。从期权隐含波动率的期限结构看，上证50ETF、科创50ETF期权隐含波动率均维持近低远高的结构，表明投资者对当下市场波动扩大不高，但未来波动率增加预期在增强。中证500ETF期权隐含波动率同样维持近低远高的结构，但最远月隐含波动率较低，一方面流动性因素另一方面市场更加关注中短期市场的波动。
　　操作建议：
　　1、方向性策略：震荡区间下沿继续配置正delta为主，采用牛市价差。
　　2、波动率策略：做多波动率，标的以上证50ETF、沪深300ETF期权为主。
　　风险提示：
　　1、地缘政治对资产配置的影响。