总体情况
　　策略概况
　　从宽基指数来看，截至2025-06-13，本周创业板指数上涨0.22%，沪深300指数下跌0.25%，中证500指数下跌0.38%，中证全指指数下跌0.45%，中证2000指数下跌0.75%，中证1000指数下跌0.76%，科创50指数下跌1.89%。总体而言，本周A股市场周内震荡，主要指数均收跌，但市场成交量较上周有所提升。当前宽基指数波动率普遍处于历史极低分位，凸显市场对短期风险的定价存在显著低估。在此背景下，需警惕突发冲击（例如海外地缘冲突）引发的波动放大效应，以及由此衍生的波动率骤升、贴水扩大和权益资产下行风险。
　　权益市场回顾
　　股票市场回顾
　　本周宽基指数普跌，波动率多数下降，处于近三年低位，市场整体活跃度多数边际上升，本周有41.9%的行业获得正收益，有色金属板块领跑。
　　期货市场回顾
　　截至2025-06-13，从隔季合约对冲方式看，本周IF、IC、IM基差均收敛，各合约对冲预估影响中性产品平均收益分别为-0.24%，-0.49%，-0.48%，预计对周度净值有一定冲击。
　　期权市场回顾
　　本周隐波多数下跌，但波动幅度较小，预计对期权策略影响不大。
　　策略环境监控
　　日内Alpha环境
　　本周股票日内流动性上升、波动率下降，但整体变化幅度较小；资金净流出，微幅不利于日内Alpha积累。
　　交易型Alpha环境
　　整体大盘风格小幅占优，能打败大盘指数的股票数量占比处于中低位，大小盘风格表现相对均衡，股票流动性和两融余额处于较高位置，整体微幅不利于交易型Alpha积累。
　　持有型Alpha环境
　　总体来看，环境有利于持有型Alpha积累，且预计对持有型Alpha稳定性无显著影响。
　　股指对冲环境
　　本周基差收敛，基差波动多数边际下降，有利于成本管控。
　　未来策略研判股票策略
　　我们对股票多头策略持谨慎态度，建议中低仓位：①小微盘交易拥挤持续触发减仓信号；②6月关税不确定性或压制经济，需政策加码支撑增长。短期内建议关注海外事件。
　　中性策略维持中性态度，建议中等仓位：①基差贴水收敛，基差波动率多数下降；②市场风格轮动，活跃度保持中高位。建议未建仓/低仓位投资者增持敞口均衡型中性策略至中等仓位。
　　风险提示：因子失效，模型失效，市场主流策略偏移，请投资者谨慎参考。