本周观点：
　　上周盘面底部震荡为主，周线上主力合约收于767.5元/立方米，下跌1元。盘面现持仓2.1万手，周度减少7896手。现货价格本周下调。日照3.9米中A现货尺价为740元，交割尺价为790-810元，5.9米中A现货尺价为760元，交割尺价为810-820元。上周针叶原木预计到货量为41.3万方，环比增加13%。上上周日均出货量为6.31万方，环比增加0.03万方。新西兰方面最新一轮美元报价为108.5-111美元，略有抬升。截至上上周，全国针叶原木总库存为339万立方米，环比去库2万立方米；三大材（北美材、辐射松、云杉）总库存318万立方米，环比去库2万方。其他建材方面，上周混凝土发运量134.96万立方米，环比减少19.41万立方米，水泥出货量286.35万吨，环比减少29.35万吨。螺纹钢消费量219.97万吨，环比减少9.06万吨，建材消费淡季下降趋势明显。上周因地缘突发事件，黑色系和商品指数表现分化。文华商品指数周线上涨1.15%，其中建材板块下跌1.07%，黑链板块下跌0.16%，钢铁板块下跌0.42%。
　　据江苏气象局公告，淮河以南地区已经自南向北先后入梅。今年梅雨季降水量相比偏高，上周苏州已连续多日降水。而下周16-18日有短暂降水空窗期，气温较高（大部分地区最高气温34—37℃）。这种降雨和高温交替出现的天气更加容易导致原木开裂，降低原木质量，给空头带来额外交割成本。而一个多月的雨季和湿润温暖的天气也会导致原木蓝变可能增加，对现货价格（家具材为主）也有压力。除此之外，供需段未来变化幅度不大，6月作为季度末和半年末的特殊节点，需求有季节性兜底，预计之后两周日均出货量主要在6-6.5万方之间波动。新西兰5月周度发船量也没有体现出有明显供应压力，预计后续周度到港量平均在30-40万方左右。
　　临近首次交割，交割博弈占比预计增加。即使不考虑交割问题，当前现货价格和美元价格也处于近年偏低位置，盘面估值接近底部区间，但估值修复还需要等待一个驱动。盘面若给出回踩机会，可考虑低位多配。
　　风险提示：新西兰发运超预期、汇率波动风险、现货超预期跌价。