重要数据
　　截至2025/6/13，伦锌价格较上周减少-2.97%至2610美元/吨，沪锌主力减少-2.55%至21815元/吨。LME锌现货升贴水(0-3)由上周的-35.60美元/吨变动至-22.95美元/吨。
　　供应：截止6月13日当周，SMM国产锌精矿周度加工费较上周上持稳于3600元/金属吨，进口锌精矿周度加工费较上周上涨7美元/吨至53美元/吨。南美锌矿三季度集装箱报盘在70美元/干吨左右。
　　消费：具体来看，镀锌企业开工率较上周增加0.48%至60.06%，压铸锌合金开工率较上周增加6.16%至59.84%，氧化锌企业开工率较上周减少-0.58%至58.92%。
　　库存：根据SMM统计，截至2025-06-12，SMM七地锌锭库存总量为7.71万吨，较上周同期减少-0.22万吨；仓单库存较上周同期增加6968吨至8972吨；LME锌库存较上周减少5975吨至131000吨。
　　利润：截至2025-06-12，行业冶炼企业生产利润（不包含副产品收入）为-344元/吨，叠加副产品收益后盈利1100元/吨左右。
　　市场分析
　　正值月中，冶炼厂锌矿采购以执行前期订单为主，暂无更新定价，国产矿TC暂且平稳。当前锌矿进口窗口关闭，国产矿相较进口矿更具优势，海外3季度进口矿TC仍在继续攀升。冶炼厂原料库存依旧充足，矿端不改上涨大趋势。
　　供应方面，冶炼利润保持稳定，长期供给高增速预期不改。消费表现超预期强势，锌合金开工率仍在增加，锌锭社会库存仍未形成趋势性累库，或存在锌合金蓄水池现象导致。现货市场下游采购积极性减弱，现货升水持续下滑。
　　策略
　　单边：谨慎偏空。套利：中性。
　　风险
　　1、海外矿山预期外扰动2、国内消费复苏不及预期3、流动性变化超预期