核心观点
　　现货市场
　　价格方面：碳酸锂期货本周经历上涨行情，主力合约2507本周五收于59940元/吨，本周跌幅为0.83%，持仓量为147432手。根据SMM数据，周五电池级现货均价6.08万元/吨，较前一周上涨1.27%，工业级现货均价5.98万元/吨，较上周上涨1.27%，目前期货贴水电碳710元/吨。现货市场新货流通较少，主因盐厂捂盘惜售，价格难以达到出货预期。截至本周五，主力合约2505持仓为147432手，较前一交易日减少15450手，所有合约总持仓597958手，较前一交易日减少19170手。截至本周五，碳酸锂当日仓单32118手，较前日减少265手。
　　供应端：据SMM统计，周度产量小幅增长，周度总产量1.81万吨，环比增加656吨，其中辉石产碳酸锂8708吨，环比增加429吨，云母产碳酸锂4822吨，环比增加190吨，盐湖产碳酸锂2977吨，环比增加60吨，回收产碳酸锂1620吨。本周碳酸锂产量预计小幅上涨，代工企业互有增减，青海地区产量增长，四川某大厂爬产，多数在产企业维持开工。碳酸锂行业总库存维持高位，厂家产量增长，库存维持增长趋势；下游维持刚需采购，库存维持安全周期；期货仓单量减至3.28万吨，期货交仓停滞。
　　消费端：据百川数据，磷酸铁锂产量环比增加0.92%，三元材料环比增加0.30%。钴酸锂环比降低0.50%，锰酸锂环比降低0.67%。正极材料端产量难有增量。下游采购维持长协及客供补货，散单刚需补货。消费及小动力市场需求良好，带动三元材料需求增长，中美谈判利好储能需求预期，部分磷酸铁锂企业订单回暖，但动力市场暂无增量。
　　成本端：锂矿价格延续下行，市场有消息称600美元/吨精矿成交，贸易报价多报至610美元/吨。资源端尚无减停信号。周内期货反弹高位存套保机会。
　　从库存端来看：根据SMM最新统计数据，现货库存为13.35万吨，其中冶炼厂库存为5.77万吨，下游库存为4.07万吨，其他库存为3.52万吨。较上周增加1117吨。碳酸锂行业总库存维持高位，厂家散单出货放缓，库存小幅增长，部分企业月内存出货意愿；下游多维持安全库存周期，整体回归安全库存周期；期货仓单量减至3.35万吨。
　　从利润看：锂矿价格近期回涨，但多跟碳酸锂走势，涨幅有限。资源端尚无减停信号。周内期货反弹高位存套保机会，部分厂家积极套保。外采锂矿企业陈本维持。盐湖提锂维持盈利。回收料厂家采购黑粉困难，多亏损经营。代工企业代工费内卷，部分订单代工费压价至2万元/吨。外采企业多需配合套保经营。
　　本周碳酸锂期货受宏观影响小幅拉涨，期货主力合约即将换月，波动较大，现货价格跟涨。期货高位盐厂套保积极，部分厂家散单出货，电碳报价在贴水300至升水300区间。期现商电碳报价维持升水，基差呈走弱趋势，周内出货困难，少数贸易平水甩货。下游散单采购仍维持刚需补货，多后点价结算。
　　氢氧化锂：本周氢氧化锂产量5050吨，较上周产量环比降低1.37%。本周氢氧化锂开工低位平稳，头部企业依托原料自给优势和长协订单保障，维持稳定生产。成本与售价倒挂的局面仍未改善，加之下游采购以长协和客供模式为主、零散订单需求不断缩减，中小型生产商普遍面临减产甚至停产压力。目前市场需求端缺乏实质性支撑，整体交易活跃度低迷。行业整体产能利用率维持低位运行，高成本生产线在短期内难以实现复工复产。
　　成本方面：本周原料端各品位锂辉石再次回落。其中，进口锂辉石原矿（2-2.5%）价格在为410-620元/吨度，非洲5.0%品位锂辉石价格为370-420美元/吨，澳洲6.0%品位锂辉石到岸价达610-640美元/吨。本周锂矿市场价格小幅上涨，幅度有限。当前氢氧化锂价格持续下跌已导致外购锂矿的冶炼企业普遍陷入亏损，具备自有矿源企业也面临利润空间萎缩的困境，市场价格现已跌至部分一体化企业的生产成本线附近，锂盐行业成本压力持续。
　　钴：供应方面，本周国内硫酸钴产量预计1080金属吨，较上周产量减少，开工率同步下行。近期钴盐原料端钴中间品价格偏稳，厂家成本压力依然存在，叠加市场需求低迷，部分厂家开工力度减弱，前期停产厂家暂无复产预期。整体来看，市场供应量有所减少。本周国内四氧化三钴产量预计2430吨，较上周产量持稳，开工率同步不变。目前四钴市场基本面未有明显波动，大部分厂家维持正常生产，前期停产厂家暂无明确复产预期。整体来看，市场供给量充足。。
　　消费方面，近期下游电动工具、机器人等应用领域需求表现良好，带动消费类及小动力类三元材料需求增长，而大动力市场则整体缺乏新增需求的拉动。当前数码3C订单需求相对稳定，主要执行已有订单合同，下游采购气氛一般，实单交投氛围平淡。目前下游钴酸锂企业多数保持稳定生产，部分存减产预期，预计6月份钴酸锂排产小幅下降。
　　成本方面，据百川消息，本周硫酸钴生产成本震荡调整。国内钴中间品价格持稳运行，截至目前钴中间品市场报价为11.5-12.2美元/磅，均价为11.85美元/磅，较上周价格不变，国内生产成本承压。本周四氧化三钴成本震荡整理。国际市场报价小幅调整，截至目前标