工业硅：盘面反弹后有较大套保压力，关注产量变化
　　现货市场
　　价格：6月13日当周，下游采购相对谨慎，现货市场成交清淡，现货价格承压，盘面价格震荡运行。据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为8150元/吨，较上周持平；华东421现货价格为8700元/吨，较上周下跌600元/吨。主力合约2509截至上周五收盘价为7280元/吨，较前一周最后一个交易日下跌10元/吨，工业硅期货总持仓量约为61.72万手。
　　供应：本周工业硅开炉总数相对保持稳定。西北地区工业硅开工无大的变化，西南地区大部分硅厂调整为丰水期电价，新疆大厂开工，供应压力加大，预计6月份开炉数小幅增加，但整体开工率同比有所走低，西南地区大部分硅炉依旧处于观望状态，短期内较难有大量硅炉复产。
　　需求：本周市场需求整体表现依旧弱势，下游多晶硅消费延续弱势，市场订单成交量相对有限，下游企业按需采购为主，消费表现不佳，当前多晶硅企业基本全部处于降负荷生产运行状态。有机硅行业市场价格呈现走弱趋势，市场交投氛围相对低迷，需求持续疲软。铝加工产品价格有所下跌。据海关数据，2025年4月中国金属硅出口6.05万吨，环比增加1.64%，同比减少9.19%。2025年1-4月中国金属硅出口共计21.67万吨，同比减少6.54%，出口方面需求相对薄弱。
　　库存：截止到6月13日，注册仓单57920手，折合成实物有289600吨。根据SMM统计库存数据，总库存小幅降低1.82万吨至80.77万吨，其中社会库存13.3万吨，交割库43.9万吨（含未注册仓单库存），厂库23.57万吨。现货市场价格承压，周内价格震荡运行，市场成交一般，主要以刚需采购为主。
　　策略
　　综合来看，金属硅行业供需失衡严重，西南地区整体开炉速率相对走缓，但下游需求更弱，但售价已经击破多数工业硅生产成本，价格下降空间相对有限，或延续震荡运行。
　　单边：区间操作为主，上游逢高卖出套保
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期权：无
　　风险
　　1、新疆产区停产与西南复工情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；
　　多晶硅：交割博弈减弱，多晶硅盘面偏弱运行
　　现货市场
　　价格：据SMM统计，多晶硅P型复投料报价为31.00-34.00（-0.50）元/千克；多晶硅P型致密料29.00-34.00（-0.50）元/千克；多晶硅P型菜花料报价28.00-31.00（-0.50）元/千克；颗粒硅30.00-32.00（-0.50）元/千克，N型复投料34.00-37.00（-0.50）元/千克。短期多晶硅市场P型料均价维持在3.0-3.5万元/吨，N型料在3.4-3.8万元/吨。期货方面，主力合约2507盘面价格低位震荡运行，截止6月13日收盘价为33695元/吨，较前一周最后一个交易日下降1045/吨。主力合约2507持仓达到56863手，总持仓达到187689手。
　　供应：当前多晶硅所有厂家均处于降负荷运行状态，部分企业延迟复产或推迟新投放产能，预计本月个别多晶硅企业将实行减产或停产检修，从而在一定程度上缓解目前供需过剩的局面。
　　需求：下游拉晶厂排产在6月份存在下调预期，部分硅片企业仍以消耗前期硅料库存为主，消费不及预期，预计未来下游企业多维持按需补库节奏，市场整体需求支撑较弱。
　　库存：多晶硅企业库存仍有相对大的压力，多数企业订单整体处于洽谈阶段，大多数订单仍未落地，下游企业多以按需采购为主，多晶硅库存持续累库，整体库存仍在相对高位。根据SMM统计数据，多晶硅库存小幅增长0.6万吨至27.5万吨，硅片库存小幅降低0.68GW至19.34GW。
　　成本：原料价格低位震荡，硅片企业生产成本下降，运输成本相对平稳。多晶硅成本变化不大，颗粒硅不含税现金成本预计能控制在2.5万元/吨，棒状硅每家企业电费及能耗有一定差异，不含税现金成本在3.0-4.5万元/吨，供需平衡位置现金成本约3.8万元/吨，后续需关注原料工业硅价格变化及各地电价变化。
　　策略
　　综合来看，本周多晶硅价格持续在低位震荡运行，现货市场成交有限，下游需求未有好转的迹象，随着交割博弈减弱，盘面受基本面影响偏弱运行，需关注上游企业联合减产等动作。
　　单边：区间操作，逢高卖出套保
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　1、\t行业自律限产影响，2、\t政策扰动影响；3、\t宏观及资金情绪影响；4、西南丰水期开工情况。