策略摘要
　　本次年中调样中，上证50、中证500指数的硬科技板块权重抬升，叠加盈利增长与估值水平的同步收敛，驱动价值投资策略在核心资产与成长标的间形成更优配置，两大指数存在投资动能修正动力。
　　核心观点
　　■市场分析
　　交易所与中证指数有限公司对指数样本进行定期调整，调整方案于6月13日收市后正式生效。本次调整契合国家宏观战略导向与产业升级规划，有助于打通政策传导路径，使指数工具更好地服务于中长期资金入市需求，为投资者提供更具投资效能的标的。
　　沪深300指数延续低调整比例（2.3%），显著低于上证50（8%）及中证500、中证1000（均达10%）的调整幅度。中证1000指数流通市值缩水2.83%及200亿以上成分股锐减至45只，进一步强化其小盘股风格定位。
　　创业板+科创板个股在四大指数中的数量呈现边际增长态势。其中，科创板在上证50指数中的权重首次突破5%，中证500指数新增10只双创板块标的。四大指数稳定板块权重普遍收缩，上证50指数金融属性持续强化，中证500指数成长风格特征进一步凸显，中证1000指数呈现周期风格与成长风格的动态博弈格局。TMT板块为焦点领域，除中证1000外，其余三大指数TMT板块的标的数量与市值规模均实现同步扩张；中证500指数TMT板块样本扩容显著，市值规模扩张2.6%；中证1000指数虽减少TMT个股，但其25.5%的权重占比仍稳居四大指数首位，彰显中小市值指数对科技板块的战略性配置偏好。经过本次调整，四大指数在国防军工、交通运输、建筑材料行业上的配置差异减小，而在建筑装饰、汽车、机械设备、有色金属行业的布局差异化程度加大。
　　2025年一季度，除中证1000指数外，其余三大指数盈利水平均实现提升。调样后上证50、中证500、中证1000指数估值水平有所回落。综合来看，上证50与中证500指数呈现盈利增长与估值回落的双重利好，投资价值提升。
　　■策略
　　当前我国正将资本市场深化改革作为推动经济转型升级的重要抓手。此次上证50、中证500指数样本调整，强化了国家战略导向的科技创新投资主线，盈利和估值层面也出现同步改善动能，为长期价值投资提供了有力支撑。期货市场上，结合当前投资周期特征与价差结构分析，IH2509、IC2512合约适合作为多配标的。
　　■风险
　　若国内政策成效不及预期、海外流动性超预期收紧、地缘风险升级，股指有下行风险