产业政策与动态
　　市场交易全面开启，电价波动成常态自2025年6月1日起，新能源增量项目全面参与市场化交易，上网电价通过市场交易形成。这意味着，光伏行业告别了过去相对稳定的固定电价时代，正式迈入电价随市场供需波动的新时期。对于存量项目（2025年6月1日前投产），将继续按照现行价格政策执行，通过差价结算机制保障收益，即当市场交易均价低于机制电价时，电网企业会补差价。但增量项目（2025年6月1日及以后投产），其上网电价将直接受市场影响，由各地组织相关项目自愿参与竞价确定，竞价上限由省级价格主管部门根据多种因素确定。
　　分布式光伏发展受阻，短期或现停滞受新政影响，分布式光伏开发出现了两个重要时间节点——“430”抢全额上网、“531”抢电价，导致2025年上半年出现了新一轮抢装潮。然而，在抢装潮过后，由于各地区机制电价、机制电量出台时间不一，增量项目在新电价机制下收益模型需重新测算，这使得下半年分布式光伏发展或出现短暂的空窗期、停滞期。
　　区域化特征凸显，围绕负荷布局开发根据136号文，2025年6月1日起投产的新能源增量项目，每年新增纳入机制的电量规模由各地根据国家下达的年度非水电可再生能源电力消纳责任权重完成情况以及用户承受能力等因素确定。未来，分布式光伏的开发将围绕负荷开展，对于高能耗企业聚集、用电需求高的地区，分布式光伏的开发动力更大。这使得光伏开发呈现出明显的区域化特征，企业在项目布局时，将更加注重当地的能源需求和政策环境，以提高项目的收益和可持续性。
　　企业动态
　　6月13日，大唐新能源发布公告，根据初步统计，2025年5月本公司及其附属公司(统称“本集团”)按合并报表口径完成发电量310.09万兆瓦时，较2024年同比增加8.38%。其中，完成风电发电量261.46万兆瓦时，较2024年同比增加4.50%;光伏发电量48.63万兆瓦时，较2024年同比增加35.43%。截至2025年5月31日，本集团2025年累计完成发电量1638.93万兆瓦时，较2024年同比增加10.32%。其中，完成风电发电量1454.87万兆瓦时，较2024年同比增加9.38%;光伏发电量184.06万兆瓦时，较2024年同比增加18.36%。
　　6月10日，金刚光伏发布公告称，公司下属子公司广东金刚玻璃科技(香港)有限公司于2025年6月9日与南亚客户签订了194MW的HJT电池片销售合同，预计合同金额占公司2024年度经审计主营业务收入的50%以上。公告还称，最近12个月内公司与该客户签署的HJT电池片销售合同（含本次签订的合同）累计金额（根据合同签署日2025年6月9日美元兑换人民币汇率换算）已超过占公司2024年度经审计主营业务收入的100%。
　　6月10日，海达股份发布关于子公司与安徽赛拉弗能源有限公司签订销售框架合同的公告，公告显示，子公司江阴海达新能源材料有限公司（简称“海达新能源”）拟向安徽赛拉弗能源有限公司（简称“赛拉弗”）供应全面屏边框产品，双方已就本次长期合作事项签署相关协议，协议自双方签字或盖章后生效，有效期至2026年6月30日。双方已就本次长期合作事项签署相关协议，协议自双方签字或盖章后生效，有效期至2026年6月30日。
　　策略
　　多晶硅
　　本周多晶硅价格持续在低位震荡运行，现货市场成交有限，下游需求未有好转的迹象，随着交割博弈减弱，盘面受基本面影响偏弱运行，需关注上游企业联合减产等动作。
　　铜
　　总体而言，目前下游消费受到假期影响呈现下滑的情况，短期铜材以及电线电缆开工率或仍有承压的可能，但目前矿端供应仍然受到较大干扰，TC价格持续偏低叠加宏观因素对铜价也相对有利，因此目前就铜品种而言，仍然建议以逢低买入套保为主，买入区间可在77,000元/吨-77,500元/吨。
　　铝
　　供应端，国内并影响因素，澳洲力拓电解铝厂存在减产风险。消费端，环比呈现边际走弱迹象，但同比仍维持正增长，在供给环比没有增长的情况下，库存仍在持续去化。受海外及国内低库存的影响，近月合约快速攀升，隔月价差走高，但下游消费采购平淡，现货市场价格对近月合约贴水快速扩大，随着换月结束以及海外0-3升水回落，此轮软挤仓或已结束。铝棒库存已经暂缓去库，铝棒出库情况历史新低，当前行业利润丰厚，若无超预期利多刺激，铝价向上突破难度或许将会增加，同时需要警惕成本坍塌的风险，此轮换月后铝价可能重回前期平台期。
　　锌
　　正值月中，冶炼厂锌矿采购以执行前期订单为主，暂无更新定价，国产矿TC暂且平稳。当前锌矿进口窗口关闭，国产矿相较进口矿更具优势，海外3季度进口矿TC仍在继续攀升。冶炼厂原料库存依旧充足，矿端不改上涨大趋势。供应方面，冶炼利润保持稳定，长期供给高增速预期不改。消费表现超预期强势，锌合金开工率仍在增加，锌锭社会库存仍未形成趋势性累库，或存在锌合金蓄水池现象导致。现货市场下游采购积极性减弱，现货升水持续下滑。
　　锡
　　沪锡价格目前面临的是需求端的不确定性与供给侧的稳定之间的博弈。从近期来看，新能源和电子产业的发展将