本期投资提示：
　　动力煤方面，截至6月13日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口Q4500动力煤现货价收报474元/吨，环比上升0.21%；Q5000、Q5500动力煤现货价收报528元/吨，609元/吨，环比均持平。供给端，据中国煤炭市场网，截至6月13日，环渤海四港区当周日均调入量182.54万吨，环比上周增加7.90万吨、增幅4.52%，同比下降1.22%。6月为全国安全生产月，安监趋严下预计产量有所受限；煤价已跌至部分区域煤矿的成本线，预计运距较远地区产量将收缩。进口端，进口印尼煤性价比下降；煤炭工业协会倡议严控低卡劣质煤炭进口和使用，预计进口量仍将下降。需求端，据中国煤炭市场网，截至6月13日，环渤海四港区当周日均调出量189.93万吨，环比上周减少1.76万吨，降幅0.92%，同比上升9.36%；港口库存2868.8万吨，环比上周五减少63.10万吨，降幅2.15%，5月中旬以来港口库存自3300万吨逐步下降，但同比仍高出约250万吨。电煤需求处传统淡季，但进口量预计收缩，且安监环保检查升级、新疆及内蒙等产地因运距较远，煤价下跌下外运经济性下降，因此面临减产，供给收缩将对淡季煤价形成支撑。炼焦煤方面，据钢之家，截至6月13日，山西产主焦煤京唐港库提价1230元/吨，环比下跌40元/吨。主产地产量平稳；需求端，根据我的钢铁网，截至6月13日，247家主要钢企日均铁水产量241.54万吨，环比减少0.20万吨/日，降幅0.08%。我们认为焦煤价格已在底部，随着旺季到来，各地项目开工、铁水产量将有明显提升；在钢厂利润改善预期下，预计中期焦煤价格有望企稳反弹。我们重点推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华、陕西煤业、中煤能源；受益于稳增长政策的低估值弹性标的淮北矿业、平煤股份、兖矿能源；建议关注煤电联营成长标的新集能源。
　　重要信息回顾：
　　疆煤产业链：截至6月5日疆煤外运量3940万吨，同比增6.8%。据新疆煤炭交易中心，6月13日，吉木萨尔县4900大卡沫煤坑口价160元/吨，巴里坤县5200大卡沫煤坑口价197元/吨，环比持平。铁路乌鲁木齐局数据显示，截至6月5日，新疆铁路今年货运发送量1.01亿吨，同比增长2%；其中疆煤外运量3940.12万吨，同比增6.8%。据准东开发区，天池能源准东西黑山将军戈壁一号露天矿一期及准能投资2×66万千瓦电厂项目的取水设施，已顺利通过自治区水利厅组织的现场核验；中科院来准东开发区参观，中科院大连化物所联合新疆理化所将在准东建设能源化工中试基地。
　　电厂库存环比小幅下降：据同花顺金融数据，截至6月12日，六大发电集团库存量1400.50万吨，环比减少9.80万吨，降幅0.69%；本周平均日耗73.72万吨/天，环比增加0.06万吨/天，增幅0.08%；可用天数19天，环比减少0.24天。
　　供需博弈，国际油价大幅上涨：据伦敦国际石油交易所，截至6月13日，布伦特原油期货结算价74.23美元/桶，环比上涨7.76美元/桶，升幅11.67%。
　　非电库存：华东港口库存减少、广州港库存环比增加：截至6月6日，据中国煤炭市场网，华东港口库存647万吨，环比上周减少13万吨，降幅2%。据广州华南煤炭交易中心，截至6月13日，广州港库存294.5万吨，环比增加17万吨，同比减少327万吨。
　　国内沿海运费、国际运费均下跌：据秦皇岛煤炭网，至6月13日，国内主要航线平均海运费报收32.73元/吨，环比跌1元/吨，降幅2.96%。据中国煤炭市场网，至6月12日，印尼南加至宁波煤炭运价为8.73美元/吨，环比跌0.08美元/吨，降幅0.9%。
　　风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌。