核心观点
　　资金面部分，未来一周，政府债净缴款规模下降，税期扰动资金面，考虑到央行对资金面的呵护态度，工具箱的充裕程度，资金面预计维持均衡偏松运行。
　　存单部分，未来一周，存单到期规模超万亿，供给压力不小，央行二次投放中长期资金，存单的发行压力预计边际减弱，存单收益率或呈现震荡下行走势。
　　机构行为部分，基金切换为利率债主要买盘，过去一周净买入规模放量明显；农商行切换为主要卖盘。
　　流动性：央行二次预告投放中长期流动性，呵护态度坚定
　　1、资金面部分：如何看待央行二次提前公告买断式逆回购操作？
　　5月社融数据显示居民及企业信贷需求环比4月均有所回暖，整体信贷需求弱企稳。政府债供给放量驱动社融增速保持稳定，有望支撑6月的财政支出发力关键期。5月存款利率调降后，存款搬家现象显现，非银存款高增。
　　央行月中公告二次投放6M买断回购4000亿元，结合之前投放的1万亿3M买断回购，结合本月共有1.2万亿到期量，全月实现买断式逆回购净投放2000亿。结合近两周，央行在公开市场操作上仅小幅净回笼，均释放了央行对于资金面的呵护。从效果上，可观察6月16日市场对二次公告的反应和定价，预计市场将定价利多信号，但是幅度小于6月6日。
　　2、存单部分：供给端，过去一周存单净融资保持为负，央行投放中长期流动性缓解银行负债压力，存单一级利率小幅下行。需求端，核心买盘需求边际转强，存单二级市场收益率周内震荡小幅下行。
　　机构行为：关注近期期限利差和品种利差波动
　　近期10年国债和30年国债活跃券走势部分时候背离明显，6月下半旬10年国债暂无发行压力，且资金价格仍呈现一定波动特征，机构拉久期窗口期可能会面临结束，30年国债表现较难持续优胜。
　　近期国开债换券行情轮动很快，国开活跃券换券加速的情况下，新券单券波动也会放大，因此我们看到近期10年国开-10年国债利差波动也较大。短期来看，老券避免波动的安全性可能会更高。
　　风险提示
　　政策超预期变动；模型假设不精确；成交数据反映信息有限；政府债和存单融资超预期等。