周度观点：（1）市场表现，房地产市场成交热度有所转弱，2025年6月2日至2025年6月8日，30大中城市商品房成交面积环比下行，不同层级城市均为负值；十大城市商品房库存去化周期环比上行；一线二线核心城市二手房成交面积多数环比下行。（2）政策动向，4月3日，财政部、住建部联合发布《关于开展2025年度中央财政支持实施城市更新行动的通知》，6月4日，评选结果公示，北京、天津、长沙、兰州等20个城市入选。其中，东部、中部和西部地区每个城市补助总额分别不超过8亿元、10亿元和12亿元，直辖市每个城市补助总额不超过12亿元。（3）展望后续，端午节后，市场成交热度边际趋缓，行业筑底企稳或仍需要一定时间。同时，财政支持城市更新有望通过精准引导，借助杠杆效应引入社会资本，补全城市基础设施短板，增强市场信心，助力房地产市场高质量发展。
　　商品房成交高频数据：（1）2025年6月2日至2025年6月8日，30大中城市商品房成交面积环比减少33.35%。截至2025年6月8日，30大中城市商品房成交面积累计同比减少2.96%。（2）分城市能级来看，2025年6月2日至2025年6月8日，一线城市周环比减少30.71%，二线城市周环比减少36.70%，三线城市周环比减少29.17%。截至2025年6月8日，一线城市累计同比增加12.69%，二线城市累计同比减少12.40%，三线城市累计同比增加1.90%。
　　二手房成交高频数据：（1）一线城市：二手房周度成交面积方面，2025年6月2日至2025年6月8日，北京周环比减少35.11%；深圳周环比减少20.82%。年内二手房累计成交面积方面，截至2025年6月8日，北京同比增加22.87%；深圳同比增加45.20%。（2）部分重点二线城市：二手房周度成交面积方面，2025年6月2日至2025年6月8日，杭州周环比增加5.77%；成都周环比减少10.44%；青岛周环比减少3.75%；厦门周环比减少31.04%。年内二手房累计成交面积方面，截至2025年6月8日，杭州同比增加36.09%；成都同比增加20.92%；青岛同比减少1.03%；厦门同比增加131.19%。
　　房地产价格高频数据：（1）截至2025年4月，70个大中城市新建商品住宅价格指数同比下跌4.50%。按城市能级分，一线城市新建商品住宅价格指数同比下跌2.10%，二线城市同比下跌3.90%，三线城市同比下跌5.40%。（2）截至2025年4月，70个大中城市二手住宅价格指数同比下跌6.80%。按城市能级分，一线城市二手住宅价格指数同比下跌3.20%，二线城市同比下跌6.50%，三线城市同比下跌7.40%。
　　风险提示：政策效果不及预期；需求复苏不及预期。