需求催生稳定币价值，交易活跃度持续攀升。稳定币是锚定法定货币等资产以维持价格稳定的加密货币，旨在解决传统加密货币的波动性问题，其核心价值在于强化工具属性而非投机属性。与比特币相比，稳定币价格波动极小，日均涨跌幅常低于0.1%，其价值来源于背后的资产储备（如银行存款、国债），主要充当加密交易的中间媒介和高效跨境支付工具，成为连接传统金融与区块链的桥梁。截至2025年2月，稳定币供应量已达到2140亿美元，年交易额高达35万亿美元，规模是Visa年交易量的两倍。2025年4月17日USDT和USDC在全球稳定币总供应量中占比超90%，波场（Tron）成为现行稳定币最活跃的区块链。
　　香港虚拟资产发展较快，稳定币条例界定创新规范和监管标准。2024年4月24日香港成为亚洲首个批准虚拟资产现货ETF的金融市场，并于2024年11月15日推出虚拟资产指数。2025年5月香港推出稳定币条例，成为全球首个系统性规范法币稳定币的司法管辖区。该条例以风险为本，涵盖发牌制度、资本储备要求及投资者保护，为稳定币建立全面监管标准。作为全球离岸人民币中心，2025年4月人民币RTGS（香港人民币结算所自动转账系统）清算额为58.4万亿元。香港将离岸人民币纳入稳定币底层资产范畴，为人民币国际化开辟新路径。基于此，CNH稳定币可借助香港清算体系，成为跨境贸易数字化工具，增强亚太地区货币自主性。
　　香港稳定币参与链条日趋完善。香港已构建完整的稳定币监管生态链：上游包括持牌发行商（如京东币链、圆币科技、渣打银行）、储备托管机构（如众安银行），下游包括跨境支付服务商（如连连数字）和虚拟资产交易平台（如OSL、HashKey）。（1）五家稳定币发行机构聚焦不同场景业务；（2）众安银行作为首家储备托管机构，通过低息存款和加密货币交易佣金（每笔1.99美元）实现息差与手续费双收益；（3）连连数字凭借香港VATP牌照拓展稳定币跨境支付业务，2024年全球支付业务TPV达2815亿元，同比增长63.1%；（4）OSL集团等其他虚拟资产交易所为稳定币提供交易场所。
　　产业链相关公司情况介绍。（1）稳定币发行机构，如渣打集团（02888.HK）、香港电讯(06823.HK)和京东；（2）稳定币储备银行，如众安在线（06060.HK），持股43.43%的众安银行是首家香港稳定币储备银行；（3）跨境支付机构，如连连数字（02598.HK）；（4）虚拟资产交易平台，如OSL(00863.HK)等。
　　风险提示。市场波动性、监管不确定性、技术等风险。